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格林大华期货双粕早报总结（20210823）

核心内容

本报告主要分析了豆粕与菜粕（双粕）的市场走势及影响因素，结合国际宏观经济、原料供应、库存变化等多方面信息，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 双粕走势：当前双粕市场整体回落，主要受美联储缩表预期和国际原油价格下跌影响。
• 美豆承压：由于美国生物柴油政策存在变数，原料使用可能缩减，导致美豆价格走低，进一步影响豆粕走势。
• 国内采购清淡：国内现货贸易商采购意愿下降，加剧了双粕的下跌压力。
• 操作建议：建议投资者等待双粕调整后的新买点出现，同时可考虑豆粕1-5反套策略继续持有。

关键信息

【利多因素】

• 美豆生长情况：截至8月15日，美豆生长优良率为57%，低于市场预期的60%，但略高于前一周的60%和去年同期的72%。这一数据表明美豆生长状况有所改善，但仍不及预期。
• 豆粕库存下降：截至8月14日，豆粕库存为77.8万吨，较上周的96万吨有所减少，显示市场供应趋紧。
• 菜粕库存低位：截至8月14日，菜粕库存仅为0.4万吨，较上周的0.2万吨略有上升，但仍处于较低水平，支撑菜粕价格。

【利空因素】

• 美联储缩表预期：美联储8月议席会议讨论了2020年缩减债务购买规模，市场担忧其可能对全球经济产生影响，进而压制商品价格。
• 国际原油下跌：国际原油期价连续下跌，市场担心系统性风险，导致油脂类商品承压，间接影响豆粕和菜粕。

风险提示

• 国际原油价格波动：原油价格的持续下跌可能对油脂类商品形成拖累。
• 美豆主产区天气变化：天气状况可能影响美豆产量和出口，进而对豆粕价格产生不确定性。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：报告由格林大华期货研究员刘锦撰写，联系电话为010-6561-7380，具备投资咨询资格（编号：Z0011862）。

总结

当前双粕市场受到多重因素影响，包括美联储缩表预期、国际原油下跌以及美豆生长状况等。豆粕和菜粕均呈现回落趋势，但库存数据相对乐观，特别是菜粕库存处于低位，为市场提供了一定支撑。建议投资者关注调整后的买点，合理布局仓位。同时，需警惕国际原油价格波动及美豆主产区天气变化带来的风险。