20260622-国盛证券有限责任公司-传媒互联网周观察_微信Agent开启灰测_看好腾讯；关注火山引擎大会带来的字节链机会_10页_722kb

报告摘要

本周传媒（申万）指数小幅下跌0.5%，跑输上证指数2.0个百分点，排名28个申万一级行业第15位。整体成交额环比减少，占比万得全A比例下降。过去52周传媒指数下跌4%，跑赢北证50，但跑输其他主流宽基指数。

大模型方向
- 智谱GLM-5.2正式开源，主打1M无损上下文与长程代码任务，实测效果优秀。
- 上交所发布指引，AI大模型企业可适用科创板第五套上市标准。
- 推荐关注智谱、腾讯控股、阿里巴巴、快手-W、Minimax等大模型企业。
腾讯控股
- 微信Agent“小微”开启灰测，用户可通过首页左滑进入，功能包括搜索、图片生成、操作小程序等。
- 混元3旗舰版提升大模型能力至国内头部水平，微信Agent有望打开变现通路，推动估值修复。
- 本周继续推荐腾讯，认为其有望从“AI受损者”转变为“AI受益者”。
游戏板块
- A股推荐世纪华通、巨人网络；H股推荐网易（产品周期逻辑，遗忘之海+无限大）。
- 建议关注三七互娱、恺英网络、神州泰岳、吉比特、心动公司等超跌游戏公司。
短剧公司
- 关注火山引擎大会对字节链短剧公司的催化作用，建议关注掌阅科技、荣信文化、中文在线等。
影视内容
- 看好暑期档重点影片对应的内容方锐度机会，建议关注中国电影、儒意电影、博纳影业、幸福蓝海、大麦娱乐、北京文化等。

涨幅前十：宝通科技（+23%）、三人行（+20%）、*ST返利（+19%）、昆仑万维（+16%）、游族网络（+15%）、中文在线（+14%）、*ST天择（+11%）、迅游科技（+9%）、易点天下（+9%）、荣信文化（+6%）。
跌幅前十：城市传媒（-19%）、横店影视（-17%）、粤传媒（-15%）、风语筑（-14%）、中视传媒（-14%）、完美世界（-9%）、出版传媒（-8%）、分众传媒（-8%）、北京文化（-8%）。

AI进展：
- Kimi K2.7 Code 高速版上线，输出速度达普通版5-6倍。
- 大晓机器人完成天使+轮融资，2026年上半年累计融资数亿美元。
- 蚂蚁支付宝推出AI版支付宝，实现对话即服务。
- 硅基流动完成超20亿元B轮融资，服务超1000万用户及1万家企业。
- SpaceX以全股权交易600亿美元收购Cursor，用于训练代码大模型。
- 科创板第五套标准扩至人工智能大模型，企业需满足八项细化要求。
- 智谱正式开源GLM-5.2，实现1M无损上下文与长程任务。
游戏动态：
- Epic Games宣布2027年推出虚幻6引擎，抢先体验版预计2027年底上线。
影视动态：
- 2026年端午档总票房（含预售）突破3亿元，票房前三为《玩具总动员5》《给阿嬷的情书》《抓特务》。

投资建议基于报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现，具体如下：

行业评级标准与股票评级一致，具体如下：

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