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豆粕早报：2025-02-18 大越期货交易分析

目录

• 每日提示
• 近期要闻
• 多空关注
• 基本面数据
• 持仓数据

豆粕观点和策略

1. 基本面：美豆因总统纪念日休市，短期震荡待出口和南美天气指引。国内豆粕震荡回落，进口巴西大豆后增预期压制反弹。整体进入震荡偏强格局，偏多。
2. 基差：现货3490（华东），基差641，升水期货，偏多。
3. 库存：油厂豆粕库存4339万吨，环比增加258%，同比减少356%，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：空单减少，资金流入，偏空。
6. 预期：美豆走势和技术面支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期与国内采购巴西大豆增多压制短期反弹高度。豆粕M2505：日内2840至2920区间操作。

大豆观点和策略

1. 基本面：美豆休市，短期震荡待出口和天气指引。国产大豆性价比优势支撑底部，但增产预期压制价格，受美豆走势和国产大豆收储政策交互影响，偏多。
2. 基差：现货3900，基差110，升水期货，偏多。
3. 库存：油厂大豆库存54685万吨，环比减少339%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方，方向向上，中性。
5. 主力持仓：空单减少，资金流出，偏空。
6. 预期：进口大豆成本高支撑底部，但巴西丰产与国产增产预期压制价格，豆类A2505：日内3980至4080区间操作。

近期要闻

• 南美大豆产区天气改善，巴西收割上市，美豆震荡回落。
• 国内大豆库存低位回升，豆粕库存低，现货价强支撑。
• 生猪补栏预期不高，豆粕需求转淡，短期震荡偏强。

多空因素总结

• 利多：进口大豆到港淡季；油厂豆粕库存低；南美天气存变数。
• 利空：3月后进口大豆增多；巴西大豆丰产；国产大豆增产。

风险提示

• 下行风险：巴西大豆丰产预期持续，美豆价格承压；国产大豆增产可能降价。
• 政策风险：中美关税战不确定；国产大豆与进口大豆比价变化。

交易建议

• 豆粕M2505：区间2840-2920，日内操作。
• 豆一A2505：区间3980-4080，日内操作。

本报告由大越期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。