20241031-大越期货-豆粕早报_33页_1mb

好的，这是根据您提供的内容进行的总结：

大越期货豆粕、大豆早报摘要

豆粕 (M2501)

基于当前市场情况，对豆粕价格的综合分析如下：

1. 基本面与消息面（短期）：

   • 美国大豆市场震荡回升，豆油反弹带动和一定的技术性买盘提供了支撑，但产量预期（天气有利压制）以及巴西大豆种植天气担忧对美豆构成压力。
   • 国内豆粕市场跟随美豆震荡走势，技术性震荡整理。贸易商关于大通关证书发放问题可能延后大船卸货的传言，增加了市场对短期供应的担忧，使得油厂库存高位回落，对价格形成一定支撑。
   • 尽管传言提供支撑，但国内豆粕短期内进入传统需求淡季，消费终端低迷。同时，虽受美豆走势带动，但国内基本面偏空因素（如库存高企）依然存在，预计短期豆粕维持区间震荡格局。价格在2960至3200区间震荡。
   • 正面因素（利多）：国内豆粕需求尚可，以及10月美农报告数据略具支撑。
   • 负面因素（利空）：国内油厂大豆和豆粕库存仍处高位；美国大豆收割预估产量良好及后续天气或非美出口（如巴西）状况持续施压。

2. 基差（华东）：现货报价2990，基差-25，即贴水期货，显示现货价格相对疲软。

3. 库存：全国油厂豆粕库存达到了10528万吨，虽然环比小幅增加，同比增幅显著（约316%），表明供应充足。此项分析偏空。

4. 盘面技术面：豆粕期货主力合约价格运行在20日均线之下，并且趋势方向向下，信号偏空。

5. 主力持仓：主力持仓数据显示空单持仓增加且资金有所流出，反映市场看空压力增大，此项也偏空。

6. 主要逻辑与风险：当前市场焦点集中于美国天气对大豆产量的影响以及国内供需博弈。下行风险包括美国大豆丰产预期持续；巴以及俄乌冲突扩大带来的不确定性。上行支持因素包括美豆走势带动、技术面支撑、国内需求相对良好以及进口大豆成本高企对国产豆价格底部的支撑。豆粕A2501日内操作区间3940至4040。

大豆 (A2501)

对大豆价格的综合分析如下：

1. 基本面与消息面（短期）：

   • 美国大豆市场同样呈现震荡回升态势，美豆及其利润的好转部分支撑了国内大豆盘面。然而，国产新季大豆逐步上市且倾向于低价销售，对价格构成压制。
   • 若即期参考周度出口数据回暖，可能作为支撑，但进口大豆到港量可能抑制价格空间。
   • 主要逻辑是美豆价格驱动和技术面支撑共存，但国内产量预期及进口大豆供应压力是核心博弈点。

2. 基差：现货报价4200，基差+211，即升水期货，显示现货活跃或市场预期。

3. 库存 (大豆)：油厂大豆库存为55847万吨，环比明显减少，同比下降税率高（2659%），此项数据表明库存压力有所缓解。

4. 盘面技术面：与豆粕一致，大豆期货主力合约价格在20日均线下方且呈下降趋势，信号偏空。

5. 主力持仓：主力空单持仓略有减少，资金流出态势未改，但仍具偏空信号。

6. 预期与风险：美豆成本仍相对较高，可对冲进口大豆盘面利润。

   • 正面因素：美豆进口成本支撑盘面底部；国内短期需求尚可。
   • 负面因素：中国加大对巴西大豆的采购；新季美国大豆丰产，压制中期价格。
   • 主要关注：国产大豆产量预期变化及进口大豆到港节奏。

市场数据概览（日期：10月20日-30日）：

• 豆粕期货和现货价格呈现区间震荡，成交、持仓变化不大。
• 豆粕-菜粕价差及豆粕远近月价差变化不大。
• 单位：万吨、元。
  • 10月28日，豆粕主力2950元，成交2443万吨；豆一主力4200元，成交630万吨。
  • 10月29日，豆粕现货3990元，成交4709吨；豆一现货2970元，成交1569吨。
• 豆粕期货仓单自上周起小幅增加。
• 北美作物数据：周度美豆出口检验量环比回升但同比偏低；巴西播种加速推进，收割处于早期阶段。
• 全球大豆供需表显示期初库存、消费量、期末库存升降；产量和进口量波动。自2022/23年度起逐步调整。
• 国内大豆供需平衡表变动趋势与全球整体图形相似，但波动幅度略有差异。反映了全球及国内的耕地、产量、库存情况。

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