2024-09-17-IMF-地缘政治邻近性和全球货币的使用（英）_26页_1mb

报告摘要

地缘政治邻近性与全球货币使用

近年来，随着全球化与地缘政治紧张的冲突加剧，世界面临日益严重的地缘经济碎片化风险，这可能对全球经济和国际货币体系（IMS）产生深远影响。本文分析了地缘政治邻近性作为传统经济因素的补充，如何影响跨境支付中全球五大特别提款权（SDR）货币的使用情况。研究基于SWIFT交易数据，重点分析了地缘政治邻近性与欧元及人民币的使用相关性，尤其是在新兴市场和发展中经济体（EMDEs）中作用显著。

研究方法：本文采用了回归分析，控制包括贸易联系、金融联系、经济规模、地理位置距离以及法律货币地位等变量，以揭示地缘政治邻近性对货币选择的实际影响。

主要结论：

地缘政治邻近性对全球货币配置存在显著影响：
- 更接近地缘联盟的国家倾向于在跨境交易中更多使用欧元和人民币，尤其是在EMDE样本中，效应更为突出。
- 在全部经济体样本中，这一影响较为轻微，而美元的使用与地缘距离呈现负相关关系，似乎更依赖于贸易和金融联系。
经济因素仍是主要驱动力，但地缘政治因素具有补充作用：
- 贸易联系对欧元和美元的使用影响较大，而人民币因在全球贸易中的使用有限，效应较弱。
- 金融联系和债券市场开放等非传统因素显著推动人民币成为支付货币的选择。
非线性效应：地缘政治紧张时期效应更为明显：
- 全球地缘政治风险增加时，地缘邻近效应对欧元和人民币的影响放大，这反映了在不确定环境中，企业倾向于选择替代性货币以确保跨境交易稳定性。
高惯性表现：过去交易模式对当前选择影响重大：
- 无论政策环境如何变化，历史交易偏好对货币选择具有较强的持续性。