银行业银行财务解析系列（二）：资产质量深度研究，_全方位多视角看银行资产质量-20200519-华泰证券-24页_645kb

报告摘要

银行业资产质量分析报告总结

核心内容

本报告围绕2020年第一季度银行资产质量情况展开，重点分析不良贷款率、拨备覆盖率、贷款拨备率、信用成本收入比、等效核销率、关注率、逾期率等关键指标，探讨其在监管和利润表中的体现。同时，报告从行业、区域、担保方式等多维度剖析不良贷款分布特征，并提出通过高频指标如利息保障倍数、信用利差、贷款ABS逾期率等进行资产质量预判的思路。报告指出，尽管疫情对银行资产质量构成一定压力，但优质银行凭借良好的风控能力和政策对冲，有望控制不良率的上升趋势。

主要观点

资产质量是影响银行业绩的关键因素
2020年初，疫情对银行资产质量的影响主要体现在企业开工、居民收入和外贸企业经营三个方面。尽管一季度上市银行不良率基本稳定，但关注率有所上升，未来不良率高点预计出现在2-3季度。
监管指标与利润表指标共同反映资产质量
- 不良贷款率是衡量信用风险水平的账面基础指标，现行监管标准为不超过5%。
- 拨备覆盖率和贷款拨备率是衡量风险抵御能力的指标，监管标准分别为120%-150%和1.5%-2.5%。
- 信用减值损失是资产质量在利润端的体现，主要由贷款减值损失构成。
资产质量结构与风险分布差异明显
- 零售贷款因小额分散、弱周期，不良率低于对公贷款。
- 按揭贷款不良率最低，消费贷款和经营性贷款的不良率则与银行风控水平和客群选择密切相关。
- 不良贷款主要集中在批发零售业、制造业等行业，而基建类、租赁和商业服务业不良率较低。
- 区域不良率与经济状况密切相关，长三角、珠三角地区不良率较低，东北地区较高。
拨备计提方式变化影响资产质量分析
IFRS9实施后，拨备计提由已发生损失法变为预期损失法，即“三阶段法”，进一步提升了拨备计提的前瞻性。不同银行拨备计提力度差异较大，招商银行和常熟银行在第一阶段计提较多，而宁波银行和工商银行则在第二、第三阶段计提较多。
高频指标有助于资产质量趋势预判
- 工业企业利息保障倍数作为前瞻性指标，反映企业偿债能力，其变动趋势领先不良率约6个月至1年。
- 贷款ABS逾期率、信用利差等指标具备月频更新优势，可作为资产质量的高频监测工具。
不良贷款生成与处置的衡量指标
- 不良生成率（本期不良生成额/期初贷款总额）是衡量不良贷款生成情况的重要指标。
- 等效核销率（本期核销处置/期初不良贷款）是衡量不良贷款处置力度的指标，2019年上市银行等效核销率同比提升17pct。
非标资产是全口径资产质量的主要风险点
随着金融资产风险分类新规的实施，非标资产成为关注重点，其拨贷比（非标损失准备/非标资产）在2019年末均达到1.5%以上，且多数银行同比提升。
政策对冲有助于改善资产质量
中央政治局会议提出加大宏观政策力度对冲疫情影响，推动逆周期调节。优质银行凭借较强的风控能力和良好的客群结构，有望在政策支持下维持资产质量稳定。