银行财务解析系列（二）：资产质量深度研究：全方位多视角看银行资产质量_24页_1mb

银行业资产质量深度研究报告总结

核心内容

本报告全面分析了2020年一季度中国银行业资产质量状况，指出资产质量是影响银行业绩的关键因素。报告通过梳理监管指标、利润表表现、不良贷款分布特征、生成与处置指标、先行指标和高频跟踪方法，呈现了资产质量的全景图。同时，结合政策环境和行业变化，对不同银行的资产质量表现进行了比较和展望。

主要观点

• 资产质量影响银行业绩：不良贷款率、拨备覆盖率、贷款拨备率是资产质量的主要监管指标，不良贷款率 = 拨贷比 / 拨备覆盖率。
• 政策对冲与风险控制：为应对疫情冲击，监管机构阶段性下调中小银行拨备覆盖率标准，同时，优质银行凭借良好的客群结构和风控能力，资产质量压力可控。
• 不良贷款分布特征：零售贷款不良率低于对公贷款，其中按揭贷款质量最优；行业分布上，基建类、租赁商业服务业不良率较低，而批发零售业、制造业较高；区域不良率与经济发展水平密切相关。
• 拨备计提与信用成本：IFRS9实施后，拨备计提方式由已发生损失法变为预期损失法，信用成本收入比和贷款信用成本成为衡量资产质量的重要指标。
• 资产质量监测指标：关注贷款率、逾期贷款率、利息保障倍数、贷款ABS逾期率、信用利差等是重要的先行指标和高频跟踪指标，有助于预判资产质量走势。
• 推荐银行：股份行招商银行、兴业银行、平安银行，以及特色小行常熟银行、成都银行、南京银行，因其客群结构优质和风控能力强，资产质量相对稳健。

关键信息

监管指标

• 不良贷款率：不超过5%，2020年3月末为1.91%，上市银行为1.44%。
• 拨备覆盖率：监管要求为120%-150%，2020年3月末为224%，较2019年末上升3pct。
• 贷款拨备率：监管要求为1.5%-2.5%，2020年3月末为224%，较2019年末上升3pct。

资产质量在利润端的体现

• 信用减值损失：主要由贷款减值损失构成，反映资产质量在利润表中的影响。
• 信用成本收入比：2019年上市银行平均为25.9%，同比上升1.1pct。
• 贷款信用成本：2019年四家代表行在1%-1.5%之间，中小行计提拨备力度更大。

不良贷款分布特征

• 零售贷款：不良率低于对公贷款，按揭贷款质量最优。
• 对公贷款：批发零售业、制造业不良率较高，基建类、租赁商业服务业不良率较低。
• 区域分布：经济发达地区（如珠三角、长三角）不良率较低，东北地区较高。

高频跟踪指标

• 利息保障倍数：月频更新，可提前6-12个月反映不良率变动趋势。
• 贷款ABS逾期率：按月追踪，可判断新发生风险边际趋势。
• 信用利差：日频更新，反映信用风险变化，与不良率拟合度较高。

风险提示

• 经济下行超预期：可能对银行资产质量产生影响。
• 资产质量恶化超预期：疫情等外部因素可能导致不良率上升。

推荐银行

资产质量判断

• 一季度表现：上市银行资产质量稳健，但关注率上行，预计不良率高点出现在2-3季度。
• 不良生成与处置：不良生成率和等效核销率可分别衡量不良贷款的生成和处置力度，2019年等效核销率同比提升17pct。
• 政策对冲作用：宏观政策力度加大有助于缓解银行资产质量压力，尤其对优质银行更为明显。

全口径资产质量

• 非标资产风险：非标是主要风险点，2019年末上市银行非标拨贷比基本均达到1.5%以上。
• 金融资产分类新规：即将推出，全口径资产质量值得关注，尤其是非标资产的信用成本。

结论

报告强调，银行资产质量是影响业绩的关键因素，需从多个维度进行分析和监测。优质银行因客群结构和风控能力较强，资产质量压力可控，建议重点关注招商银行、兴业银行、平安银行及常熟银行、成都银行、南京银行等。同时，利用利息保障倍数、贷款ABS逾期率和信用利差等高频指标，有助于预判资产质量走势。