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证券研究报告总结：2014年7月18日市场策略回顾

核心内容概览

市场走势

• 上证指数：一周上涨0.59%，收盘2059.07点，成交额4629亿元。
• 深证成指：一周上涨0.73%，收盘7259.45点，成交额6059亿元。
• 中小企业指数：下跌0.91%。
• 创业板指数：下跌3.93%，前期题材股加速回调。

主要观点

• 市场分化：主板指数反弹，创业板继续下跌，小盘股存在惯性下跌风险。
• 政策影响：6月金融货币数据优于预期，显示央行加大逆周期调节，货币政策或面临调整。
• 经济数据：2季度GDP增长7.5%，工业增加值增长9.2%，但经济回升动能减弱，三季度仍存下行风险。
• 配置建议：关注业绩和题材兼备的低价股，选择公用事业、电气设备、医药等防御性行业。

宏观分析

1. 葡萄牙银行风波

• 事件为孤立，不构成新一轮欧债危机。
• 监管措施已出台，葡萄牙经济复苏，欧洲稳定机制可提供支持。

2. 金融货币数据

• 6月新增信贷1.08万亿，高于市场预期。
• M2增速达14.7%，显示央行流动性宽松政策。
• 存款增长3.8万亿，主要受财政支出和互联网金融产品收益率下降影响。

3. 宏观经济数据

• 2季度GDP增长7.5%，受益于消费和出口。
• 工业增加值回升，但地产投资仍低迷。
• 未来出口和投资压力仍存，经济下行风险仍在。

策略分析

1. 投资策略

• 概念股调整，建议关注低估值、有业绩支撑的板块。
• 主板无起色，小盘股仍需警惕。
• 6月经济数据利好，或引发小幅纠偏行情。

2. 行业配置建议

• 电力：价值优势明显，推荐长江电力、国电电力等。
• 医药：关注药品招标提速和移动医疗。
• 环保：环境税方案推进，利好监测设备公司。
• TMT：并购机会增多，关注国企改革和政策推动。
• 新能源汽车：免征购置税有望刺激销售，但需警惕回调风险。

行业报告精粹

1. 银行业

• 信贷增长超预期，表外融资回升，社会融资规模改善。
• 同业资金仍可为理财业务提供流动性支持，理财业务未完全隔离。

2. 食品饮料业

• 白酒行业仍处调整期，食品板块相对稳定。
• 建议关注业绩增长明确、估值调整充分的个股，如伊利、中炬等。

3. 电力板块

• 估值优势明显，推荐多家电力公司。
• 风险提示包括改革进度、用电需求、煤价波动等。

4. 纺织服装

• 国内零售低迷，但出口弱复苏。
• 品牌公司中报以符合或略低于预期为主。
• 推荐森马、探路者、富安娜等，关注互联网转型机会。

5. 空调行业

• 内销增长强劲，出口下降。
• Q3面临基数压力和地产景气影响，需关注中报表现。
• 推荐美的集团、格力电器、青岛海尔等。

6. 汽车行业

• 取消公车政策短期利好私家车市场。
• 汽车租赁、新能源汽车、特斯拉产业链值得关注。
• 推荐比亚迪、长安汽车、上汽集团等。

7. 建筑钢行业

• 下游基建加码，地产放松预期增强。
• 行业有望反弹，推荐八一、三钢、柳钢等。

公司报告精选

1. 金风科技

• 出售澳洲风场项目，收益良好。
• 风电招标量增长，毛利率有望提升。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.46、0.61、0.76元，维持强烈推荐。

2. 高乐股份

• 拓展幼教产业，打造新利润增长点。
• 早教市场前景广阔，公司维持审慎推荐。

3. 索菲亚

• 中报业绩大超预期，客单价提升明显。
• 推出橱柜项目，预计2014-2016年EPS分别为0.74、0.95、1.24元，维持强烈推荐。

4. 奥飞动漫

• 构建全产业链娱乐模式，发展动漫IP和游戏。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.76、1.02、1.36元，维持强烈推荐。

5. 大族激光

• 二季度业绩超预期，苹果业务放量带动增长。
• 蓝宝石设备订单有望放量，未来增长可期。
• 维持强烈推荐，上调目标价至25元。

总结

• 市场风格：主板反弹，小盘股仍承压，需关注中报验证期。
• 政策导向：稳增长政策效果显现，但边际效应递减，经济下行风险仍在。
• 行业趋势：电力、医药、环保、TMT、新能源汽车等具备配置价值。
• 公司推荐：金风科技、索菲亚、奥飞动漫、大族激光等公司表现突出，维持强烈推荐。
• 风险提示：需警惕经济复苏不及预期、政策推进不及预期、行业竞争加剧等风险。

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附：重点公司财务数据与估值（部分）

公司名称	2014E EPS	2015E EPS	2016E EPS	PE 2014E	PE 2015E	PE 2016E
金风科技	0.46	0.61	0.76	19.8	14.7	11.8
索菲亚	0.74	0.95	1.24	43.7	32.6	24.3
奥飞动漫	0.76	1.02	1.36	43.7	32.6	24.3
大族激光	0.70	1.00	1.20	43.7	32.6	24.3