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FICC日报2025年11月21日总结

市场概况

• 市场整体缩量运行，成交量下降。
• A股三大指数震荡下跌，上证综指跌0.40%，创业板指跌1.12%，板块表现分化，建筑材料、银行和通信行业上涨，美容护理、煤炭、电力设备和石油石化行业下跌。
• 美国市场非农数据超预期，美股三大股指全线收跌，纳指跌2.15%，显示降息预期降温。

关键数据与分析

• 非农就业人口增长11.9万人，远超预期；失业率升至4.4%，初请失业金人数下降，但联储12月降息可能性降低。
• 国内宏观：中国、坦桑尼亚和赞比亚三国推进坦赞铁路市场化合作，强调公正开放和生态友好发展。
• 期货市场：IF、IH、IC合约持仓量增加，基差基本收敛，跨期价差有变化，资金流动性保持。

投资策略

• 市场情绪谨慎，国内资金承接有限，建议关注指数支撑位，国际降息预期减弱，需防范市场下行风险。
• 策略聚焦短期支撑，若政策落地或货币政策超预期，股指可能调整。

风险预警

• 主要风险包括国内政策不及预期、海外货币政策突变、地缘风险升级，可能导致股指下行。