20251121-华泰期货-FICC日报_美国9月非农数据超预期_关注美欧11月制造业PMI初值_8页_1mb

美国9月非农就业数据超预期（增加11.9万人），使美联储12月降利率决策复杂化。国内经济方面，中国10月制造业PMI降至49，出口同比下降1.1%，投资和消费增速放缓，LPR连续六个月维持不变，经济基础有待夯实。商品市场受通胀预期影响，推荐逢低买入有色和贵金属，关注工业金属的“反内卷”机会。风险包括地缘政治动荡、全球经济下行和美联储超预期加息。

• 主要事件:
  • 美联储会议纪要显示12月降息存在分歧。
  • 中国和美国贸易协议落地，关税暂缓。
• 市场建议:
  • 逢低买入贵金属和工业金属。