20240602-国泰期货-PX周报_供应回升_短期回调_11页_3mb

PX周报总结

核心内容

本报告为2024年6月2日发布的PX周报，分析了PX价格走势、区域价差、加工费、开工与产量、进口与库存等市场动态，同时结合宏观及下游产业链情况，对市场策略进行了展望。

主要观点

• 市场趋势：当前市场处于单边震荡状态，短期有回调迹象。前期推荐的9-1正套及空PTA多PX策略已盈利，建议暂时止盈离场，后续有合适点位再滚动参与。
• 供需变化：下周国内PX装置供应量将再次回升，中金石化160万吨、恒力石化250万吨装置将重启，恒逸文莱160万吨装置负荷也将提升。需求端方面，6月份汉邦石化220万吨、蓬威石化90万吨装置预计重启，江阴地区PX供应宽松问题将得到缓解。
• 操作建议：PXN（PX与石脑油价差）进一步走阔空间有限，建议在350-380美金/吨区间操作。

关键信息

1. 价格与价差

• PX价格：整体呈现震荡走势，短期回调预期较强。
• PX区域价差：不同区域之间的价差变化反映市场供需和运输成本差异。
• PTA-PX加工费：加工费维持在盈利区间，显示PTA对PX的加工价值尚可，但需关注后续市场变化。

2. 成本利润

• PX-石脑油价差：近期有所波动，反映PX成本与原油价格之间的关系。
• 甲苯：甲苯现货价格及库存情况对PX市场有一定影响。
• PX其他短流程工艺利润：如MX、燃料油等价差显示不同工艺路线的盈利空间，为市场参与者提供多维度参考。

3. 开工与产量

• PX装置开工率：中国PX装置开工率为71.7%，亚洲其他地区为66.7%。
• PTA装置开工：中国大陆PTA开工率约为79.0%，5月1日起产能基数调整为8511.5万吨。
• PX产量：中国PX产量保持稳定，近期有所回升，反映出供应端的逐步恢复。
• PTA产量：PTA产量亦保持增长趋势，显示下游需求较为稳定。

4. 进口与库存

• PX进口：进口数量及同比数据反映国际市场对国内PX供应的影响。
• PX库存：国内PX库存水平相对稳定，市场交割压力预计不会在09合约上重现。

下游产业链展望

纺织服装

• 纺织服装行业整体呈现中性偏强态势，市场已度过最差阶段。
• 6月份为淡旺季过渡期，三季度需关注秋冬面料提前备货对原料采购积极性的提升。
• 梭织订单下滑，针织订单明显好转，家纺家居订单表现较弱。
• 下游染厂排单期缩短，备库水平差异较大，部分企业备库达1个月以上。

聚酯

• 聚酯行业整体表现中性偏强，5月下旬去库后库存压力不大。
• 本周聚酯开工率回升至89%，下周澄高160万吨装置重启将进一步推动开工率上升。
• 聚酯工厂面临减产或促销的选择，但整体需求对原料保持韧性。

风险提示与免责声明

• 报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 本报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作任何保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。

总结

本报告全面分析了PX市场近期的供需变化、价格走势及产业链上下游动态，为投资者提供了操作建议与策略调整方向。结合宏观环境与行业表现，短期回调预期较强，建议关注350-380美金/吨区间操作，并适时调整原有策略。同时，报告强调了市场风险，提醒投资者理性决策，谨慎投资。