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期货市场分析报告摘要

基本金属

• 碳酸锂：价格回落至14.6万元/吨，基本面供给端矿端放量主导，需求端动力、储能增速转弱，库存上升反映需求疲软，交易策略建议逢高抛空。
• 铜：震荡偏弱，产量环比增加，升水压缩，进口盈利回落，操作上无新驱动，关注支撑位。
• 铝：产量增长，需求一般，库存累库，建议暂观望。
• 锌：现货升水走强，基本面矿端收紧，消费季节性淡季中需求微提振，交易策略以逢低买入为主。
• 铅：供应端复产，需求恢复，但去库逻辑转折，价格支撑减弱，建议观望。
• 镍/不锈钢：供需平衡，矿端仍有支撑，不过需求结构偏弱，预计震荡偏弱，建议逢高空比价。
• 锡：精炼锡产量增加，现货升水扩大，进口窗口关闭，建议暂观望。

黑色产业

• 螺纹钢&铁矿石：供需边际改善，但美元上行及美债收益率上升压制商品，短期建议观望，激进者短线做多。
• 热卷：品种未单独提及，综合与黑色板块关联度整体偏弱。

农产品

• 豆粕：低位运行，市场对南美丰收预期加强，短期建议单边谨慎。
• 玉米：供增需减，现货价格回落，建议轻仓空单。
• 油脂：供需双弱，建议单边谨慎跟随外盘。
• 白糖：内外价差收敛，中信期糖建议观望或逢高做空，中长期国际糖转向过剩。
• 鸡蛋：供需宽松，建议观望，短期承压。
• 生猪：供应端压缩但销售速度放缓，价格延续弱势，轻仓空单。

能源化工

• LLDPE、欧线：供应缓解预期，红海物流风险仍存，交易策略中期逢低做多，短期震荡。
• PVC：累库背景下端价格走弱，供需压力大，策略建议逢高保值。
• PTA、EG：中期供需偏弱，关注累库存及开工率变化，建议谨慎应对。
• 原油：受宏观情绪和供应偏紧支撑，同时预期需求减少，建议观望，关注70美金支撑。

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