20230206-兴证期货-工业硅周度报告_库存压力仍存_硅价回吐节前涨幅_10页_1mb

工业金属研究团队报告总结（2023年2月6日）

核心内容概述

本报告主要分析了2023年2月6日前一周工业硅的行情回顾、基本面分析及后市展望，涉及供应、成本、需求和库存等多方面内容，并对市场策略和风险因素进行了提示。

行情回顾

• 工业硅价格：上周工业硅价格高位回落，主力合约价格收于17745元/吨，周环比下跌4.55%。
• 现货价格：
  • 华东不通氧型553#成交均价为17000元/吨，周环比下跌350元/吨。
  • 华东通氧型553#成交均价为17050元/吨，周环比下跌650元/吨。
  • 华东421#成交均价为18900元/吨，周环比减少150元/吨，较通氧型553#升水1850元/吨。
• 基差情况：
  • 通氧型553#基差为-695元/吨，走强445元/吨。
  • 421#基差为1155元/吨，走强745元/吨。

基本面分析

2.1 供应端

• 当前国内工业硅总炉数为708台，1月开炉数量为303台，开炉率为42.76%。
• 与上月相比，开炉数量减少62台，主要受春节假期及价格下跌影响。
• 云南、四川地区开炉数量大幅下降，分别为47台和28台，开炉率分别降至34.56%和24.78%。
• 预计1月产量将有所减少，但整体供应仍偏宽松。

2.2 成本利润端

• 用电价：四川约0.61元/度，云南约0.50元/度，新疆约0.36元/度。
• 硅石价格：基本持平。
• 石油焦价格：小幅下跌，扬子焦2120元/吨，茂名焦2000元/吨，广州焦1890元/吨，塔河焦2200元/吨。
• 精煤价格：持稳，新疆平均价2450元/吨，宁夏平均价2150元/吨。
• 工业硅成本与利润：
  • 553#平均成本17199.73元/吨，平均利润1945元/吨。
  • 421#平均成本17799.06元/吨，平均利润1270元/吨。
• 原料及生产成本变化不大，硅价走低导致行业利润受到挤压。

2.3 需求端

• 多晶硅：硅料价格反弹，多晶硅企业盈利回升，开工率维持高位，对工业硅需求强劲。预计节后新增产能将逐步释放，需求有望进一步提升。
• 有机硅：DMC及相关产品价格持稳，受利好政策和经济复苏预期支撑，有机硅需求在第一季度或有所增加。
• 铝合金：价格震荡为主，节后企业陆续复工复产，但采购需求尚未明显释放，以刚需为主，对工业硅需求较为稳定。

2.4 库存情况

• 工业硅库存维持高位，截至2月3日，三地社会库存共计12.7万吨，较上周增加0.2万吨。
• 库存主要集中在黄埔港（2万吨）、昆明（6.7万吨）和天津港（4万吨）。
• 预计下阶段供应或减少，需求或提振，工业硅库存将阶段性去库。

后市展望与策略建议

• 价格走势：当前工业硅库存处于历史高位，对价格上涨形成较大压力，预计硅价将维持区间震荡。
• 操作建议：可关注价格回调后的区间操作机会。
• 风险因素：
  • 成本回落
  • 下游新增产能投产情况
  • 终端消费持续低迷

关键数据总结

结论

工业硅市场在宏观环境和基本面的共同作用下，短期内预计维持震荡格局。供应端仍偏宽松，需求端虽有改善但尚未完全释放，库存高企对价格形成压制。投资者可关注价格回调后的操作机会，同时需警惕成本回落、下游产能释放不及预期及终端消费疲软等风险因素。