20260105-国贸期货-有色金属周度套利报告_14页_1mb

有色金属周度套利报告总结

一、核心内容概述

本报告由国贸期货研究院有色金属研究中心发布，日期为2026年1月5日，主要分析了当前有色金属市场的套利机会与趋势，涉及期现套利、跨期套利、跨品种套利及内外套利等多个方面。报告还回顾了近期关键数据，包括上海现货升贴水、跨月价差、社会库存及LME库存的变化，并对各品种的市场走势进行了专业分析。

二、主要套利策略推荐

1. 跨期套利

• 镍：由于印尼政策扰动，一季度后镍供给可能趋紧，建议轻仓介入3-5反套。
• 其他品种：未提及具体跨期套利机会，暂不建议操作。

2. 内外套利

• 镍内外正套：镍进口窗口偶有打开，可关注买伦镍卖沪镍的内外正套机会。
• 锌内外反套止盈：LME锌库存增加至10万吨以上，内外比价大幅收窄，已基本到达止盈区间。后续应以正套思路看待内外锌锭的供需格局差异。

三、关键数据回顾

1. 上海现货升贴水变化（元/吨）

2. 跨月价差变化（元/吨）

3. 社会库存变化（万吨）

4. LME库存变化（吨）

四、市场分析与建议

1. 镍

• 印尼政策扰动导致市场情绪波动。
• 一季度后镍供给可能趋紧，建议轻仓介入反套。
• LME镍库存变化不大，但需关注进口窗口及内外比价变化。

2. 锌

• 内外反套已接近止盈区间，建议止盈。
• 后续应以正套思路看待内外锌锭供需差异。

3. 其他品种

• 铜、铝、铅、锡的现货升贴水及跨月价差均呈现小幅波动，未有明显套利机会。
• 不锈钢跨月价差持续走低，建议暂观望。

五、分析师团队介绍

• 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究。
• 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士。专注于镍、不锈钢、新能源等领域研究。
• 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等品种研究。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 本报告不构成投资建议，亦未考虑个别投资者的特殊需求。
• 投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
• 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。

七、结论

当前市场环境下，镍品种因供给趋紧预期及印尼政策扰动，存在一定的套利机会。锌内外反套已接近止盈区间，建议止盈并关注正套思路。其他品种如铜、铝、铅、锡及不锈钢暂无明确套利机会，建议观望。投资者应结合自身情况谨慎决策。