20230130-格林期货-铜早报_2页_125kb

格林大华期货铜早报 20230130 总结

核心内容

本报告对铜期货市场进行了短期分析，重点围绕节后市场走势、供需变化及宏观经济影响展开。报告指出，铜价在假期期间呈现横盘调整态势，节后开盘将面临现实供需与市场预期之间的检验。整体来看，短期内铜价预计以高位震荡为主。

主要观点

• 市场走势：节后铜价预计将回归现实供需面，短期内以高位震荡为主。
• 供需分析：国内铜杆企业在假期期间停工，节后开工率预计偏低，导致下游需求疲软。同时，全球铜矿供给端存在干扰，进口盈利窗口关闭，进一步抑制市场情绪。
• 宏观环境：美元指数因美债务上限问题有所下行，利好铜价。但全球制造业PMI连续两个月低于荣枯线，显示经济复苏乏力，可能对铜价形成压制。
• 库存情况：国内电解铜保税区库存和社库均出现周度增长，表明市场供应压力有所加大。

关键信息

操作建议

• 建议投资者采取观望策略。
• 主力合约支撑位为 64000元/吨，第一压力位为 71000元/吨。
• 伦敦铜价格区间预计为 8000美元/吨 - 9350美元/吨。

利多因素

• 升贴水变化：1月20日，上海1#电解铜平水铜升贴水为 -75，较前一周持平。
• 库存数据：截至1月19日，中国电解铜保税区库存周增加 1.23万吨 至 7.01万吨，社会库存周增加 5.73万吨 至 18.67万吨。
• 通胀指标改善：美联储核心PCE物价指数12月创十四个月新低，个人消费支出环比下降 0.2%。
• 通胀预期回落：1月密歇根1年通胀预期为 3.9%，创2021年4月以来新低。

利空因素

• LME库存下降：1月16日，LME铜库存日减少 250吨 至 83600吨。
• TC/RC下降：1月9日，mymetal铜精矿TC/RC为 81美元/吨/8.1美分/每磅，较前期有所下降。
• 产能利用率上升：9月电解铜样本企业产能利用率为 85.2%，较8月增加 1.69%。
• 制造业PMI低迷：11月全球制造业PMI为 48.7%，连续两个月低于荣枯线，显示制造业景气度不足。
• 经济增长预期下调：联合国预测2023年世界经济增长将从2022年的约 3% 降至 1.9%。

风险因素

• 国内疫情走势超预期：若疫情出现反弹，可能对下游需求造成冲击。
• 全球经济衰退风险：若全球经济衰退程度加深，将对铜需求产生不利影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780