20240925-紫金天风-铁矿四季报_归去来兮_30页_2mb

铁矿石市场分析报告总结

价格走势回顾

2024年9月25日报告概述

根据文华及紫金天风期货的数据分析，对铁矿石市场进行简要总结，报告涵盖8月中旬至当年末、年初至3月、6月至8月中旬、3月下旬至5月下旬及5月至9月的价格变动情况。价格波动受库存、政策、需求预期、供给变化及宏观经济影响。

主要分析要点

1. 时段性价格分析

• 8月中旬至年底（低库存，高铁水）
  铁矿石处于低库存状态，叠加政策利好，价格逐步抬升；地产政策刺激需求，钢厂减产意愿低。

• 1月至3月（终端需求疲弱，复产不及预期）
  钢铁需求未达预期，复产延迟；但海外发运量增加，铁矿价格大幅下滑。

• 6月至8月中旬（估值下调，区间震荡）
  在政策利好与预期之间呈现震荡。

• 3月下旬至5月下旬（需求预期证伪，累库加深）
  钢材需求数据见顶，叠加宏观风险，铁矿石供应及需求双杀，价格共振下跌。

• 5月至今（需求疲弱，供给未减）
  经济政策力道不足，终端需求低迷，库存不断累增，价格进入低位震荡。

2. 供应与需求变化

供应方面

• 全年预计进口铁矿增加4800万吨，达1.227亿吨；国产精粉预计减少200万吨，至3.03亿吨。
• 澳洲、巴西发运量维持高位，尤其是9月供应重回增长。
• 非主流矿如印度、南非等国家维持一定增幅。

需求方面

• 钢铁需求同比下降，铁矿需求减少至约1.416亿吨。
• 库存持续累库，8月底45港铁矿库存达3.1亿吨。

3. 未来展望

• 供给增量持续，需求预期较差，累库压力大。
• 四季度需关注宏观政策变化和国内外动态。
• 短期内价格维持偏强震荡；长期因供需过剩，价格中枢下移或面临回调压力。

结语

综上，铁矿石产业链过剩风险犹存，基本面支撑减弱，建议跟踪政策动向、地产数据及全球发运变化。

字数统计： 约443字