20240925-紫金天风-LPG周报_低位反弹_39页_1mb

液化气（LPG）市场分析报告总结：报告聚焦于PG11合约，核心观点为中性偏多，认为短期内价格可能震荡偏强，主要因国内货币政策超预期和油价回升支撑，导致合约反弹。现货价格方面，主要地区民用气现货价小幅回落，山东地区受排库影响价格走弱，基差虽有所回落但仍高于往年同期高位。需求侧，PDH装置开工率略有下降，化工需求改善有限，部分区域出现醚后C4与民用气价格倒挂现象，但整体产销基本平衡。供应端，液化气商品量小幅增加，民用气商品量低于往年；原油炼厂开工率变化不大，但PDH装置有短期停复产消息，预计开工率或小幅上升。库存方面，全国港口库存小幅去库，但山东和华南地区累库明显，船运成本下降支撑海外价格，但国内库存仍高于往年同期。风险包括原油价格大幅波动和宏观不确定性较高。国际数据显示，印度、日本等国LPG进口需求稳定，美国出口量增加，但中国市场进口利润倒挂，影响整体供需平衡。总体上，需求预期增长或支撑价格，但需关注库存累积和油价变动。

（字数：358）