20220523-万联证券-医药生物行业周观点_十四五_国民健康规划发布_关注全球猴痘疫情_7页_846kb

“十四五”国民健康规划与全球猴痘疫情对医药生物行业的影响总结

核心内容

近期，医药生物行业在A股市场中表现不佳，整体下跌2.01%，跑输创业板指数和沪深300指数。与此同时，国务院发布《“十四五”国民健康规划》，并多国报告猴痘病例，这些事件对医药行业产生了重要影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周A股整体强势，上证指数上涨2.02%，深证成指上涨2.64%，创业板指上涨2.51%。
• 医药生物行业是唯一下跌的板块，跌幅为-2.01%。
• 医药行业内各子板块均下跌，跌幅从高到低依次为：医药商业（-2.96%）、生物制品（-2.86%）、中药（-2.15%）、医疗服务（-2.01%）、化学制药（-1.62%）、医疗器械（-1.54%）。

2. 行业周观点

CXO板块

• 长期来看，医保控费政策限制了行业整体行情，支付端紧缩导致板块最多出现结构性行情。
• 当前CXO板块基本面稳定，但面临估值调整风险，短期建议谨慎观望。
• 海外货币政策紧缩对港股CXO估值影响较大。

中药板块

• 长期来看，中医药行业具备投资价值，建议关注相关赛道。
• 中药OTC：政策免疫性强，控费降价风险小，行业扩容可期。
• 中药创新：结合现代研究手段进行创新，布局研发管线是核心竞争力，政策支持创新转型。
• 中药配方颗粒：需求扩增与医保准入落地推动产业扩容。
• 中医医疗：国家鼓励扩大优质中医医疗资源，支持社会力量在基层办医，带动产业扩容。
• 中医药出海：借“疫”出海，推动企业开拓国际市场，海外注册销售迎来契机。

关键信息

• 政策背景：国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》，强调创新、产业升级和政策优化。
• 全球疫情：多国发现猴痘病例，欧洲多国及美国、加拿大、澳大利亚均有确诊病例，疫情规模扩大。
• 国内疫情：截至5月22日，国内现有确诊病例4275例，新增无症状感染者682例，其中本土病例占多数。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，公司评级包括买入、增持、观望、卖出等，基准指数为沪深300指数。

风险因素

• 政策实施超预期或不达预期的风险。
• 全球疫情反复的风险。
• 创新药研发和上市失败的风险。

行业与公司投资建议

• 行业层面：建议关注中药、创新药等具备长期投资价值的赛道。
• 公司层面：部分个股表现突出，如和佳医疗、海正药业、生物谷等涨幅较大；而奥翔药业、双成药业等跌幅显著，需谨慎对待。

总结

整体来看，“十四五”国民健康规划的发布为医药行业带来了长期发展的机遇，特别是中药及创新药领域。然而，短期内受政策和市场环境影响，医药生物行业表现承压。全球猴痘疫情的扩散也为行业带来一定关注，但尚未对市场造成实质性冲击。投资者在当前环境下，建议以谨慎观望为主，关注具备政策支持和成长潜力的细分领域。