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冠通期货金银铜周度策略展望总结

黄金交易逻辑

上周伦敦金现冲高回落，价格中枢未现明显变化，维持高位震荡，趋势不明显，市场已基本计价12月降息25个基点。但市场正在逐步交易明年1月暂停降息的可能。与此同时，瑞士央行大幅降息50个基点，对美元指数形成支撑，也是最近黄金下跌的主要驱动因素之一。因此，一周内美联储及其他主要央行利率会议可能不会为市场指明方向，建议以震荡区间对待。操作上，暂时观望。

黄金操作建议

建议观望操作，在伦敦金现参考区间2720-2620美元/盎司范围内交易。
• 对前期多头需做好风控，注意区间上沿的压力测试。
• 进一步确认价格是否企稳在610-630元/克区间内运行。
• 把握震荡行情中的反向机会可能。

白银交易逻辑

上周伦敦银现跟随金价走势出现较大调整，回落16%。金融属性方面，下周海外央行利率会议可能将强化预期变动，但方向不明朗；商品属性方面，中美制造业PMI数据显示制造业有所回暖，通胀趋强对银价形成支撑；高频数据方面，光伏等制造业需求企稳，但结合汇率环境处于调整期，白银或与黄金出现一定分化。操作上，建议观望，注意保护前期多单仓位。

铜交易逻辑

上周沪铜冲高回落，市场对国内降息预期加强，使国内情绪和铜价均得到支撑，但受美元指数反弹影响，基本金属承压。供给面智利铜矿产量增长；国内TC/RC费用降至低位，且铜进口窗口持续打开。
需求方面，汽车补贴政策提振终端需求，对铜价形成支撑。

铜操作建议

建议偏多思路逢低试多，本周需重点关注宏观会议变动。
• 监控取消低硫进口利润对国内库存的影响。
• 关注同比高浓度铜精矿进口的持续性。
• 等待COMEX库存变化带来的方向指引。

核心观点

黄金白银偏震荡，不建议激进操作，铜则可关注短期节奏切换带来的机会。整体市场热度一般，主要等待指引事件的发生。