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晨会研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为2018年7月11日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、投资建议及政策动态等内容。报告主要分析了7月10日的市场表现、宏观经济数据、证券行业、风电行业、云计算及电影行业等领域的最新情况，并提供了相关投资建议与风险提示。

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二、主要观点与关键信息

1. 国际市场表现

• 道琼斯：24919.66，+0.58%
• 纳斯达克：7759.20，+0.04%
• 富时100：7692.04，+0.05%
• 恒生指数：28682.25，-0.02%
• 国企指数：10824.97，+0.53%
• 日经指数：22196.89，+0.66%

整体来看，国际主要股指呈现震荡走势，其中美国市场小幅上涨，而香港市场略有下跌。

2. 国内市场表现

• 上证综指：2827.63，+0.44%
• 深证成指：9205.43，+0.49%
• 沪深300：3467.52，+0.24%
• 上证国债：165.84，+0.03%
• 上证基金：5800.50，+0.06%
• 深圳基金：4797.81，-15.98%

市场整体呈现结构性行情，两市成交金额仍处于低位。25个行业均上涨，其中建材、餐饮旅游、钢铁行业涨幅居前。

3. 期货与货币市场

• NYMEX原油：74.21，+0.49%
• COMEX黄金：1255.80，-0.30%
• LME铜：6345.00，-0.70%
• LME铝：2085.50，-0.67%
• BDI指数：1609.00，-0.80%
• 美元/人民币：662.30，+0.08%

原油价格上行带动PPI回升，黄金、铜、铝等大宗商品价格下跌，美元兑人民币小幅升值。

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三、行业分析与投资建议

1. 宏观经济分析

• 6月CPI同比上涨1.9%，环比下降0.1%，预计三季度CPI增长约1.8%，整体物价温和。
• 石油价格上涨带动PPI回升，预计三季度PPI将上行，但2019年PPI可能面临下行压力。
• 食品价格整体下滑，但非食品价格有所回升，特别是旅游和能源类价格。

2. 证券行业分析

• 6月券商业绩环比下降9.13%，主要受市场成交低迷、自营业务收益下滑影响。
• 当前券商板块估值处于历史低位，推荐大型综合券商如中信证券、广发证券、华泰证券。
• 金融委成立有助于强化监管协调，降低市场风险，提升行业集中度。

3. 风电行业分析

• 风电行业进入竞价上网时代，竞争加剧，成本控制成为关键。
• 2018年新增装机预计在20-30GW，行业整体经营数据改善。
• 推荐金风科技、天顺风能等整机厂商，建议关注康达新材、中材科技等细分领域企业。

4. 云计算行业分析

• 混合云将成为主流，Gartner预测未来90%的企业将采用混合云。
• 云计算与大数据技术将推动政府管理效率提升，建议关注浪潮信息、紫光股份、广联达等企业。

5. 电影行业分析

• 《我不是药神》热映带动暑期档票房预期提升，建议关注横店影视、光线传媒及北京文化。

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四、军工行业观点

• 美国军费持续增长，预计未来四年军费GDP占比将回升至3.5%-4%。
• 军工板块估值修复行情可期，推荐中航沈飞、杰赛科技、航天电器等公司。

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五、政策与行业动态

• 经济政策：中美贸易战持续，影响市场情绪；金融委成立强化监管。
• 行业动态：民营火箭企业崛起，商业航天发展加速；新能源车推广目录发布，行业持续增长。
• 市场动态：部分行业如地产、家电、银行略有下跌，股票质押风险可控。
• 国际动态：澳大利亚、德国等国家在新能源与储能领域发展迅速。

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六、评级标准

银河证券采用四级评级体系（推荐、谨慎推荐、中性、回避），分别对应不同收益预期，为投资者提供决策参考。

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七、免责声明

本报告仅为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告导致的损失承担责任，且保留随时更新报告内容的权利。

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八、联系方式

• 责任编辑：丁文（dingwen@chinastock.com.cn）
• 银河证券研究部联系方式：
  • 深圳：詹璐（zhanlu@chinastock.com.cn）
  • 北京：王婷（wangting@chinastock.com.cn）
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