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银河视点总结

核心内容

本报告为2018年1月30日的晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的投资建议与分析，包括有色金属、煤炭、医药、新能源发电、计算机行业等。报告强调了市场在持续上涨后的回调，对A股慢牛行情保持乐观，同时指出结构性机会将由政策导向和改革开放举措推动。

主要观点

• 市场整体表现：
  1月29日，A股市场出现回调，上证综指下跌0.99%，深证成指下跌1.77%，沪深300下跌1.81%。市场整体呈现分化趋势，成交量有所萎缩，部分白马股表现疲软，而周期股表现相对强势。

• 市场回调原因：
  1）前期市场涨幅较大，上涨周期较长，出现正常回调；
  2）春节前部分绝对收益投资者有兑现收益需求。

• A股展望：
  短期建议投资者谨慎，中长期对A股慢牛行情保持乐观。政策导向下的结构性机会将成为投资重点，包括消费升级、高端制造、房地产龙头等。

关键信息

国际市场表现

国内市场表现

期货与货币市场表现

行业分析与投资建议

有色金属

• 分析与判断：
  在全球经济复苏、通胀预期上升、美元走弱的背景下，有色金属板块有望反弹。铜、黄金、锡、钴板块表现较好，推荐紫金矿业、江西铜业、山东黄金、锡业股份、洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

• 风险提示：
  有色金属价格大幅下滑、需求不及预期。

煤炭

• 分析与判断：
  动力煤价稳中有涨，炼焦煤价保持稳定。煤价高位运行有利于锁定上市公司利润，结合业绩预告表现，看好煤炭行业一季度及年报行情。推荐中国神华、陕西煤业、兖州煤业等一线龙头股，以及具备估值优势和改革概念的个股。

• 风险提示：
  煤价大幅下跌、业绩不达预期、改革不达预期。

医药

• 分析与判断：
  基金医药股持仓有所回升，持股集中度上升。推荐具有持续创新能力的创新药企及医药板块龙头公司。

新能源发电

• 分析与判断：
  核电、风电、光伏行业各有发展机会，推荐中国核电、金风科技、长江电力、建投能源等企业。

• 风险提示：
  核电机组运行不稳定、风电并网不达预期、光伏供需失衡等。

计算机行业

• 分析与判断：
  人工智能保持高热度，三星基本完成AI芯片开发。推荐布局网络芯片的浪潮信息、中科曙光。

政策与经济动态

• 经济政策：
  2018年中国经济增速将稳中趋缓，预计全年增长6.6-6.7%。供给侧改革与防风险仍是重点，建议关注政策导向行业。

• 国际经济：
  美联储对经济前景乐观，预计加息3次。全球通胀预期抬头，美元走弱，利好大宗商品价格。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

其他重点事件点评

• 永辉超市：
  与腾讯合作投资家乐福，强化供应链整合与科技赋能，预计2018年净利润23.89亿，对应45倍PE。

总结

报告整体基调积极，认为A股市场在政策支持和结构性改革推动下，具备中长期上涨潜力。短期市场回调属于正常现象，投资者应保持谨慎。重点推荐消费、高端制造、房地产、煤炭、有色金属、核电、风电等板块，同时强调了基金持仓变化、政策导向、行业趋势等多方面因素对投资决策的影响。