20160120-浙商证券-电力设备与新能源行业2016年度投资策略_领舞时代变革_96页_6mb

电力设备与新能源行业2016年度投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2015年电力设备与新能源行业整体表现及2016年投资趋势，重点聚焦于政策引导与科技创新对行业发展的推动作用。2015年行业累计上涨72%，小市值公司显著减少，市场对新能源汽车、智能制造、能源互联网等主题关注度持续提升。展望2016年，行业将继续受益于政策支持、技术进步与资本运作，建议投资者关注产业链整合与业绩兑现。

主要观点与关键信息

1. 行业表现回顾

• 2015年电力设备与新能源行业整体涨幅达71.92%，显著跑赢大盘。
• 小市值公司数量大幅减少，从85家降至22家，市值结构明显优化。
• 行业龙头公司市值增长显著，部分公司市值接近或超越蓝筹股。

2. 政策引导变革

• 能源清洁化：清洁能源将成为“十三五”期间我国能源结构优化的重点，预计2020年核电装机容量达58GW，风电达200GW，光伏达100GW。
• 国际化发展：
  • “一带一路”政策推动跨境电力设施建设与清洁能源国际合作。
  • 《中国制造2025》支持制造业国际化发展，提升电力装备与清洁能源产业的国际竞争力。
  • 国家电网倡导“全球能源互联网”建设，目标是实现全球电网互联，推动清洁能源配置。
• 核电与特高压出口：国产自主核电技术（如“华龙一号”）与特高压技术已具备国际市场竞争力，成为“走出去”的重要抓手。

3. 科技推动变革

• 新能源汽车：三元材料、18650型电池、盐湖提锂、BMS控制、燃料电池等技术发展将加速产业化进程。
• 储能技术：铅炭电池商业化、锂电回收与梯次利用、锂离子超级电容等技术将成为行业增长新引擎。
• 核电技术：“华龙一号”三代技术获得国际认可，高温气冷堆和快堆技术也取得重要进展。
• 太阳能发电：高效组件、薄膜发电、超薄双玻组件、光热发电等技术发展将提升行业竞争力。
• 电力装备：节能型变压器、预制仓式二次组合设备、植物绝缘油变压器、专用机器人等技术将推动行业智能化与低碳化发展。
• 数据技术应用：数据技术将促进新能源行业产业链延伸与智能化发展。

4. 投资建议

• 建议投资者关注“自上而下”的主题性投资机会，如新能源汽车、光热发电、核电等。
• 建议“自下而上”关注精选个股，如：
  • 买入：智慧能源、旷达科技、平高电气、欣旺达
  • 增持：阳光电源、易事特

5. 风险提示

• 行业估值中枢可能承压。
• 行业投资总量增长可能放缓，市场竞争将加剧。
• 清洁能源发电建设、电力重点工程、新能源汽车推广可能低于预期。
• 上市公司在新领域的布局可能面临试错风险。

细分行业评级

政策支持与行业发展趋势

• 能源清洁化：清洁能源发电成为主流，核电、风电、光伏等将实现规模化发展。
• 电力体制改革：售电改革、多种商业模式尝试将成为行业发展的新动力。
• 新能源微电网：将开启全国性示范，推动储能与微电网融合。
• 金融支持：增发与并购市场活跃，企业通过融资拓展产业链与进行产业转型。
• 国际拓展：借助“一带一路”与《中国制造2025》，推动电力装备与清洁能源出口。

重点推荐公司

图表与数据支持

• 图1：2015年电力设备与新能源行业与指数走势对比。
• 图2：2015年电力设备与新能源行业前6大领涨股走势与沪深300指数对比。
• 图3：2014年底电力设备与新能源行业上市公司市值分布。
• 图4：2015年底电力设备与新能源行业上市公司市值分布。
• 图5：2015年底与2014年底市值分布变化（扣除新上市公司）。
• 图6：2015年电力设备与新能源行业上市公司市值与股价变化率统计。
• 图7：我国发电装机结构（截至2015年11月底）。
• 图8：我国发电量来源结构（2015年1-11月）。
• 图9：“一带一路”示意图。
• 图10：《中国制造2025》十大重点领域。
• 图11：国网“全球能源互联网”对2050年全球主要电力流的展望。
• 图12：我国大陆在运核电基地装机容量统计（截至2016.1.4）。

政策支持细节

• 核电：
  • “华龙一号”三代技术获得国际认可，国内示范项目逐步启动，海外项目如巴基斯坦、阿根廷、英国等均有进展。
  • 高温气冷堆技术已实现产业化，具备出口潜力。
• 特高压：
  • 国内特高压建设持续推进，已建成9条特高压线路，10条线路在建。
  • 特高压技术已形成国际标准，设备商在国际市场具备竞争力。
  • 国家电网在巴西美丽山水电项目中标，标志着特高压技术“走出去”取得突破。

未来展望

• 2016年及“十三五”期间，政策引导与技术进步将继续推动电力设备与新能源行业的发展。
• 储能、光热发电、售电改革、新能源微电网等新兴领域将迎来突破。
• 增发与并购市场仍将保持活跃，企业治理将成为关注重点。
• 电力设备制造商将加速国际化布局，提升全球影响力。

附录与参考信息

• 附录I：电力设备与新能源行业上市公司分类。
• 附录II：近年来我国对清洁能源发电与新能源汽车产业的部分支持政策。
• 附录III：电力体制改革相关政策。
• 相关报告：包括设立华龙公司、储能行业分析、可再生能源发展等。

图表目录（部分）

• 图1至图41：涵盖行业走势、市值分布、技术路线、项目结构等。
• 表1至表37：涵盖行业领涨股、市值统计、核电板块、特高压工程等。

总结

2016年，电力设备与新能源行业将继续受益于政策支持与技术进步，建议投资者关注主题性投资机会与精选个股，同时关注行业国际化拓展与企业治理优化。行业估值中枢可能承压，市场竞争加剧，但新能源汽车、核电、特高压等细分领域仍具较大发展潜力。