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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会主要围绕宏观经济、大类资产配置、债券市场、行业研究报告及财经要闻展开，内容涵盖经济走势、汇率波动、债券市场流动性、新能源汽车、农业电商、无人驾驶、钛白粉提价、航空发动机集团成立、央企改革等多个方面。同时，对部分公司进行了调研，并发布了相关投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与市场分析

“L型”走势下的经济结构变化
- 2015年12月工业增加值同比5.9%，全年固定资产投资增速10.0%，房地产投资连续5个月负增长。
- 2016年GDP预计增长6.7%，汇率波动将影响资本市场。
- 消费仍是经济支撑的核心因素，预计2016年消费将保持稳定增长。
联系汇率制度面临挑战
- 港币兑美元出现1992年以来最大单周跌幅，但短期内不会脱离联系汇率。
- 港币贬值与人民币汇率波动、资本外流、美联储加息等因素相关。
- 香港经济与大陆联系紧密，输入性通胀和通缩对经济有较大影响。
债券市场流动性问题
- 12月宏观数据符合预期，但资金面压力仍然存在。
- 央行预计通过MLF、SLF、PSL等工具投放6000亿以上资金，但降准可能性较低。
- 票据利率反弹，反映市场资金紧张，对债券市场构成压力。

二、行业研究报告

物联网云平台深度报告
- 物联网设备快速增长，传统IT架构难以支撑，需云计算与物联网融合。
- 物联网云平台处于产业链核心，市场空间巨大，未来5年国内市场预计超过百亿。
- 海外龙头如Jasper发展迅速，国内厂商如天泽信息、宜通世纪、梅安森、和而泰、东软载波等有望受益。
天邦股份2015年度总结与2016年展望
- 饲料业务稳定，疫苗业务增长较快，2016年业绩有望进一步提升。
- 公司战略聚焦“生物农业+智慧农业”，未来重点发展猪业、饲料、食品等板块。
- 2016年预算净利润增长135%，营业利润增长152%。
温氏股份商品肉猪销售数据点评
- 2015年商品肉猪销售量达1535万头，销售均价15.3元/公斤，同比增长13.92%。
- 公司采用“公司+农户/家庭农场”模式，具有较强的规模化和成本优势。
- 2016年肉猪出栏量预计增长15%，销售均价在16-17元/公斤。
巨星科技调研纪要
- 公司是手工具龙头企业，向智能装备扩张，目标是5年内实现智能装备与手工具业务并驾齐驱。
- 收购华达科捷切入激光雷达领域，技术优势明显，进口替代空间达20亿元。
- 公司2016年智能装备业务预计超过5亿元，盈利前景良好。
华兰生物调研纪要
- 公司采浆量创历史新高，预计2016年采浆量增长15%，血浆收入有望接近千吨。
- 血液制品行业景气度高，未来3-5年年涨幅在5%-10%。
- 公司EPS为1.68元，对应PE为30倍，给予“强烈推荐”评级。
探路者调研纪要
- 2015年收入37.6亿元，同比增长近120%，但利润有所下滑。
- 三大事业群（户外、旅游、体育）布局，其中户外板块净利润2.9亿元。
- 公司未来将聚焦体验式旅游产品，预计2016年盈利提升。

三、财经要闻

新能源汽车与充电基础设施
- 五部委发文支持充电基础设施建设，中央财政提供奖补资金。
- 充电设施市场空间达2015年的3-4倍，相关股票包括万马股份、特锐德、奥特迅等。
农业电商与供给侧改革
- 农业部推动农业电商发展，相关概念股有望受益。
- 农机化会议强调供给侧改革，中高端需求将释放。
- 农业部推进种业体制改革，加快育制种基地建设。
无人驾驶与航空发动机改革
- 联合国将制定无人驾驶安全法规，日本和德国领先，中国有望加快产业化。
- 国家航空发动机集团即将成立，相关股票如中航动控、中航动力等集体爆发。
钛白粉提价预期
- 由于需求回暖和供给收缩，钛白粉龙头有望再度提价。
- 2016年提价幅度预计在300-500元/吨，相关股票包括中核钛白、佰利联等。
环境污染第三方治理
- 三部门鼓励燃煤电厂推行环境污染第三方治理，相关股票包括科林环保、菲达环保等。

四、公司动态

金融板块：国投安信、光大证券、东兴证券等净利润增长显著。
环保板块：盛运环保、格林美等签署重大项目或设立产业基金。
新能源与电力设备：科士达、中国西电、中能电气等净利增长。
医药生物：华兰生物、迪安诊断、京新药业等获得投资与并购进展。
基础化工：飞凯材料、建峰化工等净利增长，部分公司如宝钢股份净利下滑。
金属：西部资源、豫金刚石等涉及资本运作或产业调整。
建筑与装饰材料：祁连山、东方银星等获得政府补贴或增持。
房地产：宋都股份、中国武夷等净利增长，部分公司如大名城出现减持。
交通运输仓储：怡亚通、粤高速A等业务增长或融资进展。
汽车：亚太股份、拓普集团等布局新能源或并购。
家电与轻工造纸：天银机电、广东甘化等获得采购协议或盈利预测。

五、投资评级与建议

华创行业投资评级体系
- 强推：预期超越沪深300 20%以上；
- 推荐：预期超越沪深300 10%-20%；
- 中性：预期与沪深300变动幅度在-10%—10%之间；
- 回避：预期跌幅超过沪深300 10%以上。
重点推荐公司
- 医药：华兰生物（强烈推荐）、恒瑞医药、博生吉、达安基因、迪安诊断等。
- 农业：天邦股份、温氏股份等。
- 新能源与智能装备：巨星科技、华达科捷等。
- 其他：华创证券对部分公司给予“推荐”或“强推”评级。