20160120-兴业证券-晨会纪要_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券于2016年初发布的行业与策略观点报告，涵盖宏观策略、TMT行业、银行、轻工制造、电力设备及新能源等领域的分析，旨在为投资者提供市场趋势判断、行业机会识别以及投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观策略观点

• 春季反弹窗口开启：兴业证券认为，A股市场在经历持续下跌后，春季反弹时间窗口已开启，预计从1月中旬开始。
• 反弹性质：春季反弹为“微缩版的‘爱在深秋’”，即行情时间与空间均小于2015年四季度的反弹，但具备一定的操作价值。
• 五大支撑因素：
  1. 人民币汇率波动率阶段性收敛、企稳；
  2. 国内流动性政策组合拳逐步兑现；
  3. 机构投资者仓位进入观察期，杀跌动能衰竭；
  4. 产业资本维护股价意愿增强；
  5. 海外股市技术性反抽概率上升。
• 中期风险提示：需警惕供给侧改革带来的信用风险、破产风险和失业压力，以及美联储加息及海外金融风险对人民币汇率的冲击。

二、TMT行业观点

1. 兴业传媒：麦达数字

• 事件：拟投资9300万元收购赢销通公司10%股权，推动SaaS布局。
• 公司优势：
  • 客户资源丰富，覆盖消费品行业龙头企业；
  • 拥有三大核心SaaS平台，技术团队来自微软、谷歌等知名企业；
  • 全球化布局领先，服务67个国家。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年备考EPS分别为0.11元、0.29元、0.17元，对应PE分别为151倍、57倍、98倍。
• 风险提示：收购不及预期、外延发展不确定性。

2. 兴业通信：邦讯技术

• 事件：推出员工持股计划，募集资金上限1亿元，拟认购6.25%的股份。
• 公司前景：
  • 业绩持续反转，受益于4G建设后周期；
  • 推动“邦讯互联网”战略，布局智能家居、互联网保险、产业基金等。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计公司未来成长空间巨大。
• 风险提示：政策风险、行业竞争加剧、业务推进不及预期。

三、银行行业观点

• 互联网金融板块表现：本周下跌9.71%，跑输沪深300指数约2.5个百分点。
• 估值情况：板块PE为90.26，PB为6.66，估值偏高。
• 行业动态：
  • 中国互联网金融协会落地；
  • 网贷成为央行重点监测对象；
  • 京东金融融资66.5亿元，估值超460亿元；
  • 红岭创投坏账率接近3%。
• 投资建议：推荐关注低估值且业绩良好的标的，如恒生电子、东方财富。
• 风险提示：政策收紧、行业竞争加剧、业务推进不及预期。

四、轻工制造行业观点

• 珠江钢琴：
  • 发起定增，拟募集不超过13.3亿元，用于多个战略项目；
  • 收购舒密尔两合公司90%股权，强化龙头地位。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.17元、0.20元、0.23元。
• 风险提示：教育产业链进展低于预期、原材料价格大幅上涨。

五、电力设备及新能源行业观点

• 新联电子：
  • 线下布局快速突破，与河南新希望等展开深度合作；
  • 智能用电云平台推广迅速，用户接入数量稳步增长。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.67元、0.86元、1.06元，对应PE分别为41倍、32倍、26倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：平台拓展速度低于预期、终端中标低于预期、配网推进不及预期。

六、投资策略建议

• 操作策略：建议采用“斯诺克打法”，即在市场情绪悲观、杀跌动能衰竭时布局，集中兵力重点进攻。
• 机构投资者建议：
  • 相对收益投资者：
    • 成长型公募可围绕核心标的做波段；
    • 灵活型公募可调仓至成长股，锁定相对收益；
    • QFII或高仓位基金可逢高调仓至低估值蓝筹股。
  • 绝对收益投资者：
    • 控制仓位，提高至中性；
    • 根据交易能力决定是否参与反弹；
    • 选择流动性好、风险收益匹配度高的标的。

七、其他信息

• 新股发行信息：列出多只新股的基本信息，如代码、简称、发行数量和价格。
• 研究报告一览：汇总近期发布的研究报告，包括行业与公司评级、日期等。
• 投资评级说明：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 增持：相对表现在5%~15%之间；
  • 中性：相对表现在-5%~5%之间；
  • 减持：相对表现小于-5%。
• 销售经理联系方式：提供全国各地区销售经理的联系信息，便于客户沟通与咨询。

八、免责声明与法律声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 兴业证券对报告信息的准确性与完整性不作保证；
• 报告可能受潜在利益冲突影响，投资者应谨慎参考；
• 报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制或传播。

以上为文档的核心内容、主要观点与关键信息的总结，涵盖宏观策略、行业分析及投资建议等内容。