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沪铜市场周度总结（2026年7月18日）

核心内容概述

2026年7月第2周，沪铜主力合约 Cu2608 维持在 103000-105100 元/吨的高位区间震荡，周线小幅收跌。整体市场呈现出多空博弈加剧、成交量小幅上升但持仓量回落的态势。

主要观点

• 价格走势：沪铜价格维持高位震荡，周线小幅下跌，市场情绪较为谨慎。
• 宏观环境：美国 CPI 数据走弱削弱了加息预期，美元阶段性下行，但美联储官员持续释放鹰派信号，加剧了市场对政策不确定性的担忧。同时，市场等待美国精铜关税政策落地，进一步压制铜价上行空间。
• 地缘冲突：海外地缘冲突引发资金避险情绪，对铜价形成一定压制。
• 产业支撑：铜精矿加工费（TC）维持在负值低位，显示供应紧张。海外矿区生产受扰，国内冶炼厂集中检修，导致精炼铜供应增量有限。
• 库存变化：上期所库存周环比大幅下降，国内多地社会库存同步走低，现货市场流通货源紧张。
• 现货表现：现货升水持续走高，持货商挺价意愿较强，显示市场对铜的惜售情绪。
• 需求情况：下游需求处于夏季传统消费淡季，高温天气抑制线缆、铜杆企业开工，采购意愿偏弱，市场成交整体平淡。

关键信息汇总

供应端

• 铜精矿 TC 持续维持负值，显示供应紧张。
• 海外矿区生产受扰，国内冶炼厂集中检修，精炼铜供应增量有限。
• 上期所库存周环比大幅去库，国内社会库存同步走低，现货市场货源紧张。

需求端

• 夏季传统消费淡季，高温天气抑制线缆、铜杆企业开工。
• 下游仅维持刚需采购，大规模备货意愿偏弱。
• 现货升水走高，持货商挺价情绪明显，市场交投清淡。

宏观与政策因素

• 美国 CPI 数据走弱一度弱化加息预期，美元阶段性下行。
• 美联储官员释放偏鹰信号，市场对政策不确定性担忧加剧。
• 美国精铜关税政策尚未落地，持续影响市场情绪。
• 地缘冲突引发资金避险情绪，对铜价形成压制。

后续关注重点

• 美联储政策动向：重点关注美联储官员的政策讲话及加息预期变化。
• 美国精铜关税政策：关税政策的落地将对全球铜价产生重要影响。
• 下游需求恢复：夏季高温对需求端的抑制是否缓解，下游终端开工恢复情况将是关键。

风险提示

• 宏观政策不确定性较高，可能影响铜价走势。
• 供应端若出现恢复，可能对价格形成压力。
• 需求端若未能有效改善，铜价或将继续承压。

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