> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜市场周度总结（2026年7月18日） ## 核心内容概述 2026年7月第2周，沪铜主力合约 Cu2608 维持在 103000-105100 元/吨的高位区间震荡，周线小幅收跌。整体市场呈现出多空博弈加剧、成交量小幅上升但持仓量回落的态势。 ## 主要观点 - **价格走势**：沪铜价格维持高位震荡，周线小幅下跌，市场情绪较为谨慎。 - **宏观环境**：美国 CPI 数据走弱削弱了加息预期，美元阶段性下行，但美联储官员持续释放鹰派信号，加剧了市场对政策不确定性的担忧。同时，市场等待美国精铜关税政策落地，进一步压制铜价上行空间。 - **地缘冲突**：海外地缘冲突引发资金避险情绪，对铜价形成一定压制。 - **产业支撑**：铜精矿加工费（TC）维持在负值低位，显示供应紧张。海外矿区生产受扰，国内冶炼厂集中检修，导致精炼铜供应增量有限。 - **库存变化**：上期所库存周环比大幅下降，国内多地社会库存同步走低，现货市场流通货源紧张。 - **现货表现**：现货升水持续走高，持货商挺价意愿较强，显示市场对铜的惜售情绪。 - **需求情况**：下游需求处于夏季传统消费淡季，高温天气抑制线缆、铜杆企业开工，采购意愿偏弱，市场成交整体平淡。 ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 铜精矿 TC 持续维持负值，显示供应紧张。 - 海外矿区生产受扰，国内冶炼厂集中检修，精炼铜供应增量有限。 - 上期所库存周环比大幅去库，国内社会库存同步走低，现货市场货源紧张。 ### 需求端 - 夏季传统消费淡季，高温天气抑制线缆、铜杆企业开工。 - 下游仅维持刚需采购，大规模备货意愿偏弱。 - 现货升水走高，持货商挺价情绪明显，市场交投清淡。 ### 宏观与政策因素 - 美国 CPI 数据走弱一度弱化加息预期，美元阶段性下行。 - 美联储官员释放偏鹰信号，市场对政策不确定性担忧加剧。 - 美国精铜关税政策尚未落地，持续影响市场情绪。 - 地缘冲突引发资金避险情绪，对铜价形成压制。 ## 后续关注重点 - **美联储政策动向**：重点关注美联储官员的政策讲话及加息预期变化。 - **美国精铜关税政策**：关税政策的落地将对全球铜价产生重要影响。 - **下游需求恢复**：夏季高温对需求端的抑制是否缓解，下游终端开工恢复情况将是关键。 ## 风险提示 - 宏观政策不确定性较高，可能影响铜价走势。 - 供应端若出现恢复，可能对价格形成压力。 - 需求端若未能有效改善，铜价或将继续承压。 ## 免责声明 本报告由国新国证期货有限责任公司分析师撰写，仅提供给该公司客户使用。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。分析师已取得中国期货业协会授予的期货从业资格，报告观点基于独立研究，不涉及任何补偿或利益关系。报告信息的准确性和完整性无法保证，使用本报告产生的任何后果由使用者自行承担。未经授权，任何人不得发布、复制或传播本报告内容。