AI算力行业深度研究报告-智算供给格局分化-国产化进程有望加速-华龙证券_24页_1mb

计算机行业AI算力研究报告总结

行业趋势
国产大模型发展迅速，大模型规模、数据量及数量的持续增长将显著提升AI算力需求。2023年1-7月国内新增64个大模型，预计短期内仍保持高增速。百度发布万亿参数文心一言4.0，对标GPT-4，国产大模型有望在性能上实现突破。美国10月18日收紧高端芯片出口标准，限制“性能密度阈值”以遏制Chiplet技术对芯片性能的提升，加速国产芯片替代进程。华为昇腾AI算力已支持至少30个国产大模型训练，具备大规模商用能力，相关产业链值得关注。

算力需求测算
2023年国产通用大模型训练侧算力需求达303E+25 FLOPs（以GPT-3及GPT-4为基准），推理侧需求约265E+18 FLOPs，总计384E+25 FLOPs。行业大模型训练侧算力需求约81E+24 FLOPs，推理侧需求6E+17 FLOPs。结合模型参数增速，预计2025年算力需求将增长5-133倍，远超摩尔定律预测的芯片性能增速。

供给端分析
高端芯片进口受限推动国产替代。目前国产芯片中仅寒武纪思元370、华为昇腾910等少数产品接近A100/A800水平。台积电作为主要代工厂，产能恢复至70%以上，5/4nm产线利用率达75-80%，明年CoWoS封装技术产能或增长120%。但受国际局势影响，台积电产能恢复可能不及预期，加剧芯片供应紧张。

算力租赁模式
算力租赁成为降低企业硬件成本与运维压力的解决方案。行业成本回收周期约17个月，部分厂商已释放提价信号。以H800服务器为例，租赁均价为12万元/P/年，中贝通信合肥智算中心项目合同金额达34,560万元，成本回收周期缩短至11个月。租赁业务利润空间有望扩大，成为公司第二增长线。

技术发展方向
Chiplet技术通过模块化设计突破单芯片物理极限，降低制造成本并提升算力性能。国内寒武纪、长电科技等已布局Chiplet技术，芯原股份、长电科技参与UCIe标准制定。AI算力上云将提升资源配置效率，云网融合与算力调度成为优化算力供给的关键方向。

重点关注公司

1. 算力服务厂商：中贝通信（布局智算中心，成本回收周期短）、鸿博股份（服务器租赁价格稳定）、汇纳科技（计划提价100%）、恒润股份、莲花健康。
2. 国产芯片IP设计厂商：寒武纪（思元系列芯片已应用于文心一言）、海光信息、芯原股份。
3. 云服务厂商：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码。
4. 芯片封测厂商：长电科技、通富微电、华天科技。

风险提示
国际局势加剧可能限制芯片出口；国产大模型发展或因技术瓶颈不及预期；芯片技术突破速度滞后；台积电产能恢复不及预期；数据估算存在误差风险。

投资建议
华龙证券首次覆盖推荐，关注算力租赁、国产芯片替代及云服务领域企业，重点关注寒武纪、中贝通信等布局较早的公司。