20220612-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA下调全球小麦产量及库存规模_12页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

2022年6月10日，美国农业部发布全球农产品供需预测报告，对主要农作物产量、消费、库存及贸易进行了调整。整体来看，全球玉米、大豆、水稻产量有所上调，而小麦产量及库存则出现下调。行业投资评级为“看好”，分析师认为该行业具备一定的增长潜力。

主要观点

• 玉米：全球产量及库存环比改善，乌克兰玉米春播进展顺利，产量上调28%，但同比下降41%。巴西玉米产量保持稳定，单产提高。全球玉米期末库存上调1.7%至3.10亿吨，库存消费比上升。
• 大豆：全球产量、消费及库存均有所增加，主要由于阿根廷和巴西期初库存上升。全球大豆期末库存上调至1.00亿吨，库存消费比上升。
• 小麦：全球产量同比下降3%，主要因印度极端天气影响。全球小麦期初及期末库存环比下降0.1%，消费及贸易规模也有所减少。库存消费比下降。
• 稻谷：全球产量上调0.1%，但期初及期末库存环比下降。消费量增加，进口量减少。

关键信息

产量调整

库存调整

消费与贸易

风险提示

• 自然灾害风险
• 气候变化风险
• 地缘政治风险
• 进出口政策风险

表格数据摘要

玉米

• 全球期末库存：2022/2023年上调至3.10亿吨（环比+1.74%）
• 中国期末库存：2022/2023年为2.04亿吨（环比0%）

大豆

• 全球期末库存：2022/2023年上调至1.00亿吨（环比+0.86%）
• 中国期末库存：2022/23年为3156万吨（环比0%）

小麦

• 全球期末库存：2022/2023年下调至2.67亿吨（环比-0.1%）
• 中国期末库存：2022/23年为1.42亿吨（环比0%）

稻谷

• 全球期末库存：2022/2023年下调至1.83亿吨（环比-1.51%）
• 中国期末库存：2022/23年为1.09亿吨（环比0%）

图表摘要

• 图1：乌克兰战区玉米播种进度逐步推进
• 图2：巴西玉米生长情况总体良好
• 图3：CBOT玉米收盘价下跌0.32%
• 图4：国内玉米期货收盘价下跌3.27%
• 图5：全球玉米期末库存上调
• 图6：全球玉米库存消费比上升
• 图7：CBOT大豆收盘价上涨9.68%
• 图8：国内豆一、豆二收盘价变动
• 图9：全球大豆期末库存上调
• 图10：全球大豆库存消费比上升
• 图11：印度小麦归一化植被指数分化
• 图12：法国和西班牙干旱导致小麦产量下降
• 图13：欧盟小麦产区土壤湿度条件不佳
• 图14：俄罗斯冬小麦单产同比预增
• 图15：CBOT小麦价格下跌2.12%
• 图16：国内小麦期货价格上涨2.11%
• 图17：全球小麦期末库存下调
• 图18：全球小麦库存消费比下降
• 图19：CBOT稻谷收盘价下跌4.19%
• 图20：国内籼稻期货收盘价稳定
• 图21：全球稻谷期末库存下降
• 图22：全球稻谷库存消费比下降

行业展望

分析师认为，尽管小麦产量及库存有所下降，但玉米、大豆及稻谷的供需情况有所改善。行业整体表现良好，投资评级为“看好”。