20240116-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA上调2023_2024年全球玉米_小麦和大豆产量_下调水稻产量_13页_2mb

报告摘要

基于USDA 2024年1月全球农产品供需预测报告，该报告较2023年12月数据主要调整了玉米、小麦、大豆和水稻的产量、消费量及库存，维持投资评级为“看好”。报告强调供需矛盾加剧，风险包括自然灾害、气候变化和地缘政治因素。

主要作物调整

• 玉米: 产量环比调增1366万吨至1236亿吨，主要因中国单产提升；消费量和库存环比均上调。
• 小麦: 产量环比调增190万吨至785亿吨，由俄罗斯产量超预期和沙特阿拉伯种植面积大幅增加所致；库存环比上调。
• 大豆: 产量环比调增10万吨至399亿吨，得益于阿根廷和巴拉圭天气改善；期末库存环比上调。
• 水稻: 产量环比调减453万吨至514亿吨，主要系中国收获面积下降；库存和消费量环比下调。

分地区亮点包括中国玉米收益、俄罗斯小麦产量超预期、沙特阿拉伯小麦种植政策等。全球供需预计影响农产品价格和库存消费比，建议关注预期变化。

风险包括自然灾害、气候变化地缘政治及进出口政策。