20260109-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

行业趋势研判总结

一、核心内容概述

本报告对多个行业及品种进行了趋势研判，涵盖宏观金融、有色金属、贵金属与新能源、黑色金属、农产品等领域。整体来看，多数品种处于震荡状态，少数品种呈现看多或看空趋势，主要受宏观情绪、产业基本面及政策变化等多重因素影响。

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二、宏观金融

1. 股指

• 趋势：看多
• 逻辑：昨日市场情绪小幅降温，商品市场走弱，股指震荡。宏观层面尚未出现明显利空，后续需关注资金流向和市场情绪变化。预计短期仍以偏多格局为主。

2. 国债

• 趋势：震荡
• 逻辑：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策。

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三、有色金属

1. 铜

• 趋势：震荡
• 逻辑：近期铜价高位回落，但矿端扰动犹存，预计下行空间有限。

2. 铝

• 趋势：震荡
• 逻辑：国内电解铝累库，产业驱动有限，宏观情绪退潮，铝价高位回落。

3. 氧化铝

• 趋势：震荡
• 逻辑：供应端仍有较大释放空间，产业面偏弱，但价格基本处于成本线附近。

4. 锌

• 趋势：震荡
• 逻辑：基本面有所好转，成本中枢上移，宏观情绪较好，锌价上行，但基本面仍存压力，谨慎看待上方空间。

5. 镍

• 趋势：震荡
• 逻辑：宏观情绪反复，印尼调整RKRAB配额，市场对镍供给担忧降温，但政策落地仍有不确定性，波动风险加剧。建议关注印尼政策、宏观情绪及期货持仓变化，操作上以短线为主，注意风险控制。

6. 不锈钢

• 趋势：震荡
• 逻辑：原料镍铁价格反弹，社会库存小幅去化，钢厂排产增加，但原料端扰动主导市场，期货高位回调，波动率较大。操作上建议短线为主，关注逢高卖套机会。

7. 锡

• 趋势：震荡
• 逻辑：宏观情绪较好，锡价震荡走强，但基本面存压力，需警惕资金撤出行为。

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四、贵金属与新能源

1. 黄金

• 趋势：震荡
• 逻辑：受BCOM指数权重调整及白银风控措施影响，贵金属价格回落。短期金银偏弱运行，波动剧烈；中长期可关注风险释放后的递低做多机会。

2. 白银

• 趋势：震荡
• 逻辑：与黄金同步走弱，短期偏弱，中长期可关注递低做多机会。

3. 铂金

• 趋势：震荡
• 逻辑：短期难以宽幅震荡，中长期可逢低做多或采用【多铂空钯】套利策略。

4. 钯金

• 趋势：震荡
• 逻辑：跟随贵金属走弱，短期震荡，中长期可关注【多铂空钯】策略。

5. 工业硅

• 趋势：震荡
• 逻辑：西北增产、西南减产，多晶硅与有机硅12月排产下降。

6. 多晶硅

• 趋势：观望
• 逻辑：流动性风险较大。

7. 碳酸锂

• 趋势：震荡
• 逻辑：新能源车旺季、储能需求旺盛、供给端复产增加，短期加速上涨。

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五、黑色金属

1. 螺纹钢

• 趋势：看多
• 逻辑：短期情绪和资金定价权重大于产业矛盾，建议带止损跟进多单，参与正套。

2. 热卷

• 趋势：看多
• 逻辑：逻辑同螺纹钢，建议带止损跟进多单，参与正套。

3. 铁矿石

• 趋势：震荡
• 逻辑：板块轮动，上方压力明显，不建议追多。

4. 锰硅、硅铁

• 趋势：震荡
• 逻辑：弱现实与强预期交织，供需偏弱，关注能耗双控与反内卷政策。

5. 玻璃、纯碱

• 趋势：震荡
• 逻辑：玻璃短期情绪转暖，供需有支撑，但中期过剩；纯碱跟随玻璃，中期供需宽松，价格承压。

6. 焦煤、焦炭

• 趋势：看多
• 逻辑：若“去产能”预期继续发酵，叠加现货年前补库，后续或仍有上涨空间，但需谨慎对待，因上涨空间难以判断，波动风险高。

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六、农产品

1. 棕榈油

• 趋势：看空
• 逻辑：MPOB 12月数据预计利空，后续将受季节性减产、B50政策及美国生柴等题材影响反转，短期警惕宏观情绪带来的反弹。

2. 豆油

• 趋势：观望
• 逻辑：基本面较强，建议多配油脂，关注多Y空P价差，等待1月USDA报告。

3. 菜油

• 趋势：看空
• 逻辑：中加贸易关系或有转机，澳籽顺利进口，交易逻辑转向全球菜籽增产预期，仍有下跌空间。

4. 棉花

• 趋势：震荡
• 逻辑：国内新作丰产预期强，但好棉收购价支撑成本。下游开机低位，纱厂库存不高，存在补库需求。短期处于“有支撑、无驱动”状态，关注中央一号文件、植棉面积及天气等。

5. 白糖

• 趋势：震荡
• 逻辑：全球过剩、国内供应放量，空头共识较强。若继续下跌，下方成本支撑强，但缺乏持续驱动，需关注资金面变化。

6. 玉米

• 趋势：震荡
• 逻辑：现货较坚挺，基层售粮进度偏快，节前补库需求存在，短期C03预期偏强，关注政策粮拍卖动态。

7. 豆粕

• 趋势：震荡
• 逻辑：受政策消息影响较大，盘面预期偏弱，建议关注1月USDA供需报告及巴西升贴水走势。

8. 纸浆

• 趋势：观望
• 逻辑：受商品宏观回落影响下跌，整体未跌破震荡区间，短期情绪波动大，建议谨慎观望。

9. 原木

• 趋势：震荡
• 逻辑：现货价格触底反弹，期货进一步下跌空间有限，预计在760-790元/m³区间震荡。

10. 生猪

• 趋势：震荡
• 逻辑：现货稳定，需求支撑与栏体重未出清，产能释放仍需时间。

11. 原油、燃料油、沥青

• 趋势：震荡
• 逻辑：OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定性、美国制裁委内瑞拉等多重因素影响，短期波动较大，关注供需变化与地缘风险。

12. 沪胶、BR橡胶

• 趋势：看多
• 逻辑：原材料成本支撑强，期现价差反弹，中游库存增加，存在向上动力。

13. PTA、乙二醇、短纤

• 趋势：震荡
• 逻辑：受成本端影响，短期价格波动较大，需关注供需变化及海外行情。

14. PVC

• 趋势：看多
• 逻辑：成本端支撑较强，市场看涨情绪不弱，短期上行动力需关注海外市场带动。

15. 尿素、PE、PP、烧碱

• 趋势：震荡
• 逻辑：受供需、成本及政策影响，价格波动较大，中长期预期偏弱。

16. LPG

• 趋势：看多
• 逻辑：1月CP超预期上涨，成本端支撑偏强，地缘冲突加剧，原油上涨风险存在，国内港口库存去化，短期看多。

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七、其他

1. 集运欧线

• 趋势：震荡
• 逻辑：预计一月中旬见顶，航司复航谨慎，节前补库需求仍在。

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八、风险提示

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。报告不构成个人投资建议，仅供参考。投资者需关注政策变化、市场情绪及资金流向，注意风险控制。