20251201-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

投资咨询总结报告

发布日期：2025/12/01

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一、股指与市场观点

• 预计年内市场分歧将逐步消化，后续将随新主线出现推动股指进一步上行。
• 中央汇金的托底作用为市场提供缓冲，指数下行风险可控。
• 观点：把握调整期布局机会，多头仓位可逐步建立，利用股指期货贴水结构提升长线投资胜率。

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二、债市与利率观点

• 资产负债表修复利好债市，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间。

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三、有色金属板块

铜

• 看多：点位支撑强劲，行业需求驱动存在。

铝

• 短期看多：宏观情绪向好，产业面驱动有限。
• 中长期：过剩格局不变。

氧化铝

• 看震荡：基本面偏弱，价格围绕成本线波动。

锡

• 短期看多，下游需求支撑；警惕供应紧张与需求压力。

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四、贵金属板块

• 黄金/白银：美联储降息预期支撑金价，白银受挤仓情绪提振。
• 铂金：内盘期价仍高于外盘，短期震荡，中期考虑套利策略。
• 镍：宏观情绪转暖，印尼审批限制影响有限，短期看震荡，中长期过剩格局待观察。

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五、新能源与化工板块

新能源

• 多晶硅排产微幅下降，供需格局短期偏弱，中长期产能去化预期较强。
• 工业硅震荡，西南产能恢复慢于往年。

碳酸锂

• 淡季需求担忧，建议谨慎看多，关注虚值期权和期现货策略。

硅铁/锰硅

• 成本支撑尚可，但下游需求承压，价格反弹空间有限。

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六、农产品板块

美豆/豆油

• 美国对进口原料优惠削减利空预期，建议观望。
• 国内榨厂基差偏弱，关注物流与天气因素。

玉米、白糖

• 玉米震荡：下游库存补库需求支撑。
• 白糖看震荡：全球供应过剩，需求疲软。

棕榈油

• 看空：进口量增加，基差偏弱，关注原料供应变化。

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七、黑色金属板块

• 焦煤/焦炭：短期生产利润不佳，中长期供需宽松格局压制价格。
• 铁矿石：供需有支撑，但库存累积压力较大。
• 热卷、螺纹钢：淡季效应不明显，但下游需求未完全启动。

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八、原油与燃料板块

• 原油需求增长动力不足，供需宽松格局延续。
• 部分品种（如化工品）受原油价格下跌影响，建议观望或套利。

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九、风险提示

• 美联储降息预期变化可能影响市场情绪。
• 地缘政治与天气因素对农产品价格存在扰动。
• 宏观变量（如通胀、政策调整）可能引发市场方向性波动。

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**免责声明：**以上内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。