20251109-财信证券-中科美菱-920992.BJ-精细化管理持续_积极布局自动化技术_3页_539kb

中科美菱公司点评总结

报告焦点

该报告为财信证券发布的证券研究报告，针对北京证券交易所上市的企业中科美菱（股票代码920992.BJ），主题为“精细化管理持续，积极布局自动化技术”。报告首次覆盖公司，给出“增持”评级。

关键事件与数据

• 2025年三季报：公司前三季度营业收入2.24亿元，同比增长4.75%；归属于母公司净利润0.13亿元，同比增长8.19%。分季度看，第三季度实现营收0.74亿元，同比增长10.44%；净利润0.02亿元，同比增长25.42%，显示季度增长加速。

产品与创新布局

公司围绕自动化技术进行研发投入，成功推出全自动生物样本库、自动化疫苗接种工作站和超低温自动化冰箱等产品。同时，基于现有生物安全柜，不断丰富产品品类，覆盖离心分离、低温存储和生物防护等多个领域，形成多元化的实验室解决方案，产品矩阵持续完善。

精细化管理与财务表现

公司通过强化精细化管理，2025前三季度销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比下降3.63pp、1.93pp和1.20pp，期间费用率整体下降5.79pp。尽管毛利率承压，净利润率仍稳定，三季度净利率同比上升0.18pp至5.68%。财务预测显示，2025-2027年预计营业收入分别为3.10亿、3.34亿和3.68亿元，增长率依次为4.74%、7.93%和10.19%；归母净利润分别为0.18亿、0.19亿和0.25亿元，增长率依次为0.07%、7.10%和27.15%。EPS预计为0.19元、0.20元和0.25元。财务指标如P/E从123.02降至80.49，P/B从3.30降至3.09，显示估值逐步优化。

投资建议

首次覆盖公司，维持“增持”评级，认为公司是国内超低温存储领域的先驱，通过产品创新和市场布局巩固竞争优势。预计未来业绩稳健增长。

风险提示

• 新品销售推广不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 国际贸易摩擦风险。
• 其他因素包括市场环境变化。