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债券市场每日信息总结（2015-03-06）

核心内容概述

2015年3月6日的债券市场信息涵盖了国内政策动向、海外经济形势、公司动态、央行操作、新券发行及市场表现等多个方面。整体上，国内政策以稳增长和金融改革为主，海外则聚焦于经济增长和通胀预期的变化。同时，市场流动性管理、利率调整、信用产品发行和交易情况也受到关注。

一、国内资讯

1.1 经济目标与政策

• GDP增长目标：设定为7.0%左右，CPI控制在3%左右。
• 财政政策：继续实施积极财政政策，拟安排财政赤字1.62万亿元，赤字率2.3%左右。
• 货币政策：保持稳健，松紧适度，灵活运用利率、存准率等工具。
• 金融改革方向：
  • 推进利率市场化改革。
  • 推出存款保险制度。
  • 适时启动“深港通”试点。
  • 开展个人投资者境外投资试点。
  • 实施水污染和大气污染防治计划。
  • 推广新能源汽车。
• 风险防控：发改委指出房地产、金融等潜在风险不容忽视。

1.2 投融资体制与PPP模式

• 改革方向：缩减政府核准范围，下放权限，减少前置审批。
• 鼓励措施：鼓励社会资本发起设立股权投资基金，引导其投资重点项目。
• 重点领域：铁路公用事业等领域推广PPP模式。

二、海外资讯

2.1 高盛报告：亚洲仍是经济引擎

• 高盛预测亚洲经济在2015-2016年间仍将是全球经济的主要引擎。
• 中国作为亚洲经济的重要组成部分，虽面临减速压力，但增速仍居全球前列。
• 拉美地区经济面临低增长高通胀的挑战。
• 发达国家普遍面临通缩压力，但美国经济表现相对强劲。

2.2 欧债市场动态

• 欧债收益率走低，通胀预期增强。
• 欧洲央行即将实施量化宽松政策，市场对其预期提升。
• 德国、西班牙和意大利的通胀可能高于预期，提振市场情绪。

2.3 美联储观点

• 美联储乔治支持尽早加息，认为FOMC应在2015年年中开始加息进程。

三、公司要闻

3.1 金螳螂

• 2014年第四季度业绩下降，主要原因是开工项目进度放缓。
• 客户资金紧张导致项目推进受阻，影响收入确认。

3.2 金正大

• 2014年全年营业收入增长13.03%，净利润增长30.78%，EPS为1.23元。
• 销量符合预期，但售价同比下滑，净利润仍保持高增长。

四、央行动态

• 逆回购操作：央行今日进行400亿元7天期逆回购操作，净回笼700亿元。
• 本周流动性管理：本周央行净回笼1450亿元。
• 利率变化：7天期逆回购中标利率下调至3.75%，银行间市场7天质押式回购利率下行至4.6%。

五、新券发行与市场表现

5.1 新券发行预案（2015年3月）

5.2 市场表现

• 最活跃个券：

  • 国债：14附息国债21、14附息国债24、14附息国债20
  • 金融债：14国开01、09进出08、09国开21
  • 企业债：15营口沿海债、12铁道03、14北辰科技债
  • 中短期票据：15冀中CP001、15电网CP001、11中铝股MTN1

• 交易所市场活跃个券：

  • 公司债、分离债存债：11南钢债、11闽高速、12华茂债
  • 企业债：10榆城投、09杭城投、09远洋债
  • 可转债：南山转债、中行转债、电气转债

六、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差：走势数据提供。
• 联邦储备基金期货利差：走势数据提供。
• NYMEX原油期货：价格走势数据提供。
• 波罗的海干散货指数：走势数据提供。
• 人民币NDF：12个月走势数据提供。
• EMBI全球核心指数：走势数据提供。
• 主权信用利差指数：走势数据提供。
• 标普500波动率指数：走势数据提供。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：走势数据提供。
• 美国BBB级公司债利差：走势数据提供。
• 美国30年住房按揭贷款利率：走势数据提供。
• CRB金属指数：走势数据提供。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：走势数据提供。
• 欧元互换与银行间基准利率差：走势数据提供。
• 欧元/美元基准掉期：走势数据提供。
• 欧洲央行隔夜银行存款：数据提供。

七、信用评分信息

• 评分原则：基于公司公开信息，综合行业现状、公司治理、财务状况及债券条款进行信用分析。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 当前不涵盖：B以下级别债券，未来将跟踪调整。

八、研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 张超：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，信用债研究经验两年。

九、免责声明

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