20240713-五矿期货-铜周报_关注国内重要会议政策变化_43页

铜周报2024/07/1总结

本周铜市场呈现以下关键动态和展望：铜价先抑后扬，短期预计偏强震荡运行，沪铜主力参考区间78500-81500元/吨，伦铜3M参考区间9680-10100美元/吨。

供应端：上周铜精矿加工费回升至32美元/吨，但精炼铜产量同比增95%，环比回升；智利国家铜业公司因事故预计上半年产量同比下降，全球供应隐忧显现。国内进口铜精矿量大增，支撑供需结构。

库存端：三大交易所总库存环比增10万吨至531万吨，LME和上期所库存分别增加15万吨和减少6万吨，COMEX库存微增。上海保税区库存环比增8万吨，现货基差稳挺，升水铜价支撑市场氛围。

需求端：国内制造业PMI数据疲软，房地产和消费电子行业景气度偏弱；精铜杆、漆包线等行业开工率波动，废铜替代优势减弱，精废价差收窄至1056元/吨，需求韧性不足。

价格与市场：美元指数走弱和美联储降息预期抬升，利多铜价；但需关注国内重要会议政策变化。期现市场CONTANGO结构收缩，持仓量下降，显示短期调整压力。

总体看，铜基本面中性略偏多，驱动因素包括供应收紧、全球制造业扩张和美元走弱。建议短期采用多单策略，区间操作为主，严控风险。

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