20251117-国金期货-棕榈油期货周报_5页_1mb

棕榈油货周报总结

核心内容

当周（20251110-1114），棕榈油市场整体呈现震荡走势，主要受供需关系、出口情况及生物柴油政策等多重因素影响。国内棕榈油库存略增，成本降低促使采购船增多，但国内成交有所下降。国际市场方面，马来西亚棕榈油出口表现疲软，印尼生物柴油政策存在不确定性，印度进口需求也出现明显下滑。

主要观点

• 国内期货市场：棕榈油主力合约p2601周内低位震荡，周收盘价为8644元/吨，较上周下跌0.18%。整体市场情绪偏弱，但部分远月合约持仓增加，显示市场对后市仍有一定关注。
• 现货市场：国内24度棕榈油现货均价为8655元/吨，较上周末上涨25元/吨。基差维持正值，但波动幅度较小。注册仓单小幅增加，显示市场流动性有所改善。
• 供应端：马来西亚10月供需报告显示供应宽松，出口增幅优于库存增幅。但11月前10日出口环比下降，显示出口压力依然存在。印尼生物柴油政策尚存不确定性，可能影响其棕榈油出口量。
• 需求端：印度10月棕榈油进口量降至60.24万吨，为5个月低位，进口占比首次降至50%以下。国内棕榈油周度成交减少，库存增加，需求疲软迹象明显。
• 市场展望：短期内棕榈油期货或维持低位震荡，需关注供需变化及其他油脂走势。市场缺乏明显驱动因素，短期走势偏弱。

关键信息

1. 期货市场数据

2. 现货市场数据

• 现货均价：8655元/吨，较上周末上涨25元/吨。
• 基差：周内多为正值，波动较小。
• 注册仓单：当周五为730手，较上周五增加80手。

3. 供应端动态

• 马来西亚：10月供需报告显示供应宽松，出口增幅好于库存增幅。但11月前10日出口环比下降12.28%-49.53%，显示出口疲软。
• 印尼：生物柴油消费量达1225万千升，B50混合燃料实验室测试完成，道路测试将在12月初启动，预计生物柴油掺混使用量将增加25%。2025年出口量预估为3100万吨，2026年可能降至2600万吨。

4. 需求端动态

• 印度：10月进口量降至60.24万吨，为5个月低位，年度累计进口量758万吨，同比下降15.87%，进口占比首次低于50%。
• 国内需求：周度成交0.34万吨，环比下降0.26万吨。商业库存增至63.3万吨，周环比增加1.3万吨。国内到港量增加，进口成本降低，库存增加，利润倒挂缩窄，豆棕价差持续修复。

行情展望

• 当周国内棕榈油期货p2601低位震荡，受供需宽松及需求疲软影响。
• 短期市场缺乏明显驱动因素，预计连棕p2601将继续处于震荡整理状态。
• 后市需关注棕榈油供需变化、其他油脂走势及印尼生物柴油政策进展。

风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在偏差。
• 市场走势受多重因素影响，投资需谨慎，不构成操作建议。
• 期货交易风险较高，入市需具备充分风险意识。