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报告摘要

海外拾金—4月份CPI同比上涨 2.3%；社零总额同比增长 10.1%

核心内容概述

本报告主要围绕2016年4月中国消费行业的重要数据、市场表现及行业动态进行分析，涵盖CPI、社零总额、乳制品、食品饮料、旅游餐饮、零售电商、服装等多领域。同时，对相关公司业绩、股价变动及行业策略进行了详细点评。

主要观点

1. 宏观经济数据

CPI同比上涨：2016年4月CPI同比上涨2.3%，环比下降0.2%。上涨主要由食品价格推动，其中猪肉价格上涨33.5%，鲜菜价格上涨22.6%。
社会消费品零售总额：4月份社零总额同比增长10.1%，其中商品零售增长9.9%，餐饮收入增长11.6%。1-4月累计同比增长10.3%，网上零售额同比增长27.5%。

2. 市场走势

港股与美股表现：本周恒生指数下跌1.9%，美股三大指数分别下跌0.4%-1.2%。中概股普遍下跌，受证监会对A股回归态度及政策不确定性影响。
消费板块：宝胜国际、百丽国际等公司表现较好，分别录得周涨幅5%和8.1%。京东1Q2016GMV增速放缓，股价疲软。

3. 行业动态

乳制品行业：合生元、雅士利国际等上涨，现代牧业下跌。合生元Swisse品牌在澳洲市场份额达19.0%，预计2016年利润率将小幅下滑。
食品饮料行业：统一企业中国出售今麦郎饮品47.83%股份，标志着合作结束。中国旺旺被主席增持，股价小幅上涨。
旅游餐饮行业：携程与嗨嗨旅游合作发展跨境旅游客境外购物平台。国家旅游局发布导游自由执业试点通知，推动行业变革。
博彩行业：澳门政府发布博彩行业中期检讨报告，指出博彩业对经济、社会民生的积极影响，并推动本地化发展。
服装行业：宝胜国际、特步国际等公司销售稳健增长，但部分公司如都市丽人、申洲国际等出现明显下跌。

关键信息汇总

宏观经济指标

指标	数据
CPI同比	+2.3%
CPI环比	-0.2%
社零总额同比	+10.1%
网上零售额同比	+27.5%
1-4月社零总额同比	+10.3%
1-4月网上零售额同比	+27.5%

行业表现

乳制品

合生元：周涨幅8.9%，1Q2016总收入同比增长4.9%。
雅士利国际：周涨幅6.18%，1Q2016收入增长显著。
现代牧业：周跌幅2.07%，受婴幼儿奶粉销售萎缩影响。

食品饮料

统一企业中国：1Q2016收入同比增长48.8%，但今麦郎股份出售反映战略调整。
中国旺旺：获主席增持，股价小幅上涨。
康师傅控股：收入微增0.36%，但整体表现不佳。

旅游餐饮

携程：与嗨嗨旅游合作，推动跨境购物平台发展。
去哪儿网、途牛：股价大幅下跌，跌幅分别为5.1%和10.2%。
港中旅：股价小幅上涨1.8%，或受益于山西旅游资源开发。

零售电商

京东：1Q2016GMV同比增长55%，净收入增长47.3%，但第三方业务增速放缓。
唯品会、聚美优品：股价大幅下跌，跌幅分别为4.8%和12.7%。

服装

宝胜国际：四月销售增长15%，一季度收入增长显著。
百丽国际：受股价调整影响，上周录得8.1%涨幅。
都市丽人：股价下跌10%，部分商超门店因婴幼儿奶粉销售下滑而关闭。

重点公司点评

合生元

股价：上涨8.9%，为涨幅第一。
业绩：1Q2016总收入同比增长4.9%至14.7亿元，Swisse业务增长显著。
前景：预计Swisse利润率将小幅下滑，但市场份额仍保持优势。

京东

业绩：1Q2016GMV为1293亿元，同比增长55%；净收入增长47.3%至540亿元。
问题：第三方业务增速放缓，受电商增速下降及政策影响。
展望：继续优化平台，预计未来GMV和收入增长仍具潜力。

统一企业中国

动作：出售今麦郎饮品47.83%股份，不再持有其权益。
原因：统一转向中高端市场，今麦郎的低线市场定位不再契合。

联华超市

业绩：1Q2016营收同比增长2.12%，但净利润仅3506.63万元。
趋势：预计二季度成本下降，但净利润影响不大。

红星美凯龙

进展：A股发行申请获证监会受理，股价上涨3.2%。
前景：有望借助A股平台进一步发展，提升市场影响力。

行业发展趋势

乳制品：中国乳业借鉴荷兰模式，推动奶农合作社建设，以提升产业链整合。
食品饮料：行业竞争激烈，部分公司因渠道策略调整而面临销售压力。
旅游餐饮：导游自由执业试点启动，推动行业创新；跨境购物平台发展加快。
零售电商：电商增速放缓，平台需加强质量管控，提升用户体验。
服装：部分品牌表现强劲，但行业整体面临挑战，需优化渠道策略。

重要数据图表

CPI主要指标：反映食品价格显著上涨，推动CPI整体上升。
社零总额：网上零售额持续增长，但增速放缓。
原奶价格：整体呈上升趋势，但涨幅减弱。
啤酒产量：行业持续低迷，2015年全年产量同比下降5.1%。
跨境电商政策：正面清单政策仍存不确定性，影响公司股价表现。

总结

2016年4月，中国消费行业整体呈现温和增长，CPI同比上涨2.3%，社零总额增长10.1%。然而，市场情绪受政策影响，中概股及部分港股公司股价下跌。乳制品、食品饮料、旅游餐饮等行业表现各异，部分公司如合生元、统一企业中国、红星美凯龙等取得积极进展，而京东、联华超市等则面临业绩增长放缓的挑战。整体来看，消费行业仍需应对经济下行压力及政策不确定性，但部分企业凭借战略调整及市场拓展，有望在行业低谷中寻得发展机遇。

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