20231113-国投安信期货-甲醇_尿素周报_甲醇区域性差异明显_尿素市场不断反转_7页_2mb

甲醇与尿素市场周报总结

核心内容概述

本周甲醇与尿素市场呈现区域性差异和价格波动，甲醇市场偏强震荡，尿素市场则在保供稳价政策影响下出现价格松动。整体来看，甲醇供应端存在减少可能，尿素市场则受政策和出口限制影响，短期情绪偏弱，但库存偏低支撑价格。

甲醇市场分析

行情回顾

• 上周甲醇市场偏强震荡，太仓地区价格在2486-2496元/吨区间波动。
• 甲醇期货主力2401合约收盘价为2487元/吨。

基本面情况

• 产能利用率：81.27%，环比下降1.31%。部分地区装置停车检修，供应减少，提振市场情绪。
• 企业库存：环比下降4.73%，多数企业积极调整价格出货，库存减少。
• 港口库存：环比增加7.01%，港口进口量维持高位，但下游消费偏弱，港口累库。
• MTO装置利用率：90.17%，常州富德装置停车，行业开工下降，利润亏损加剧。
• 传统下游：二甲醚和氯化物产能利用率小幅走低，甲醛和醋酸产量小幅增加。
• 成本端：煤炭均价小幅走跌，煤制甲醇利润亏损收窄。

总结及建议

• 甲醇供应端存在减少可能，基本面矛盾不明显。
• 短期成本和宏观因素对价格形成支撑，预计现货市场震荡偏强运行。

尿素市场分析

行情回顾

• 上周尿素期货价格先涨后跌，周初受出口面情绪带动，周中受保供稳价政策影响，价格震荡下行。
• 尿素2401合约收盘价为2343元/吨。

基本面情况

• 生产企业产量：123.18万吨，环比下降2.36%。新增3家装置停车，3家恢复生产。
• 企业库存：34.14万吨，环比增加6.06%，整体仍处于偏低水平。
• 港口库存：29.6万吨，环比增加1.38万吨，短期内预计变动不大。
• 成本端：煤头成本震荡走低，气头成本增加幅度大于现货价格涨幅，导致气头企业利润下滑。
• 区域价格：山东、河南、河北、山西等地价格有所波动，部分区域价格小幅上涨或下跌，东北地区价格涨幅较大。

总结及建议

• 尿素市场情绪偏弱，价格出现松动，但因库存偏低及冬季减产预期，价格松动幅度有限。
• 复合肥采购和储备需求持续，预计短期尿素市场延续高位整理运行。

关键信息汇总

甲醇关键信息

• 价格波动：华东地区价格2450元/吨，环比-1.01%；CFR东南亚价格340元/吨，环比-1.45%。
• 供应变化：西北地区供应减少，西南及华中地区有新增检修装置。
• 成本变化：煤炭均价小幅下跌，煤制甲醇利润亏损收窄。
• 库存变化：企业库存减少，港口库存增加。

尿素关键信息

• 价格波动：山东地区价格2500元/吨，环比-1.19%；东北地区价格2640元/吨，环比+1.15%。
• 供应变化：生产企业产量下降，政策性限产预期增强。
• 库存变化：企业库存和港口库存均有所增加，但整体仍偏低。
• 成本变化：煤头成本下降，气头成本上升，气头企业利润下滑。

操作评级

• 甲醇：★★☆（持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）
• 尿素：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强）

图表说明

• 图1：甲醇/尿素主力合约收盘价
• 图2-图7：各地区及行业开工率、库存变化
• 图8-图19：库存季节性及仓单变化
• 图14-图19：尿素相关开工率和库存变化

数据来源

• 甲醇、尿素行情数据：Wind
• 开工率及库存数据：卓创
• 企业库存数据：Wind及卓创

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