20251215-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇库存压力加剧_盘面情绪难修复_7页_1007kb

乙二醇期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格在12月12日上涨28元至3627元/吨，涨幅为0.78%。而华东现货价格保持稳定，为3580元/吨，导致基差扩大至47元/吨，期货呈现升水状态。这一现象反映出期货市场短期内情绪偏强，但现货市场缺乏支撑。

• 持仓与成交：主力合约持仓量大幅减少30779手至235410手，降幅达11.56%；成交量同步下滑10036手至186457手，降幅为5.11%。市场参与度下降，资金流出迹象明显，可能源于投资者对后市的谨慎态度。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：乙二醇总体开工率稳定在61.13%，油制开工率维持在71.18%，煤制开工率持平于49.34%。然而，各工艺利润全面承压，煤制利润从214.69元/吨转为亏损-33.29元/吨，降幅达115.5%；油制利润下降123元至-1128.64元/吨；天然气制利润下滑200元至1200元/吨。利润恶化表明成本端压力加剧，可能抑制未来生产积极性。

• 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%。整体需求持稳，但未出现明显增量信号，终端消费韧性尚存，但难以消化当前库存压力。

• 库存端：华东主港库存大幅增加66000吨至819000吨，增幅为8.76%；张家港库存小幅上升5000吨至320000吨。库存累积凸显港口到货压力，结合发货量数据缺位，显示供需失衡加剧，供给过剩风险上升。

价格走势判断

乙二醇价格在当前环境下可能维持低位震荡格局。供给端虽开工率稳定，但煤制与油制利润大幅下滑，甚至出现亏损，可能促使部分企业减产，从而缓解供给压力。然而，需求端表现平稳，未能有效消化库存，叠加期货市场持仓和成交量减少，资金面偏弱，整体产业链供需宽松，抑制价格反弹空间。此外，原料端成本高企持续施压，市场情绪偏空，乙二醇价格短期内或承压下行。