20220401-华融融达期货-棉花日报_原油高位回落_商品市场承压运行_6页

原油高位回落，商品市场承压运行总结

核心内容

近期郑棉期货价格在21700元/吨附近震荡运行，市场整体呈现承压态势。尽管下游需求疲软，但棉价仍受到较强支撑，主要源于交易逻辑偏向于成本端而非需求端。同时，受外部环境影响，如美原油下跌及CRB商品指数下跌，郑棉期价重心小幅上移。

主要观点

• 郑棉期货价格震荡：郑棉2205合约价格在21700元/吨附近波动，整体趋势偏弱。
• 下游需求疲软：内销方面，春季异常短暂导致部分春季服装滞销；外销订单受疆棉制裁影响整体偏弱。
• 现货市场交投好转：低价资源成交活跃，点价销售有所分化，基差整体下移。
• 外棉到港价上涨：美国、印度、巴西等主要棉产区到港价较上一交易日上涨3.2-3.5美分/磅，对郑棉形成一定压力。
• 美棉出口数据不佳：美棉出口及装运数据环比明显下降，进一步拖累棉价。
• 技术面偏强：尽管价格震荡，但技术指标如MACD、KDJ等显示市场仍处于强势状态，资金流量指标共振显示多头力量。
• 套利建议观望：多个价差结构显示当前市场适合观望，未见明显套利机会。
• 交易建议：建议棉花加工企业适当增加对冲保值比例和力度，以应对价格波动风险。

关键信息

一、市场概况

• 郑棉期货价格：CF203合约今收盘21755元/吨，CF205合约今收盘21420元/吨，CF207合约今收盘21145元/吨，CF209合约今收盘20390元/吨，CF211合约今收盘20020元/吨，CF301合约今收盘19720元/吨。
• 成交与持仓变化：总体成交量减少，持仓量减少。
• 仓单及有效预报：截至3月31日，郑棉仓单量为17789张（76.5万吨），有效预报量为662张（2.8万吨），总量共79.3万吨。

二、价格指数

• CY 32S指数：28845元/吨，下跌20元/吨。
• CCI 3128B：22899元/吨，上涨2元/吨。
• Cotlook A：未提供具体数据。
• 美国EMOT M：154.75美分/磅，1%完税价格为24159元/吨，滑准税价格为24227元/吨。
• 印度hankar-6M：155美分/磅，1%完税价格为24074元/吨，滑准税价格为24143元/吨。

三、价差结构与套利分析

• 郑棉2205与CCI3128B价差：-1144元/吨，较上日上涨8元/吨。
• 郑棉2205与2209合约价差：610元/吨，较上日上涨20元/吨。
• 郑棉与ICE期棉价差：2162元/吨，较上日下跌339元/吨。
• 套利建议：整体建议暂时观望，未见明显套利机会。

四、现货市场情况

• 低价资源成交活跃：部分低基差棉商下调基差50-100元/吨，部分高基差棉商下调基差200元/吨，基差重心整体下移。
• 主流低价一口价：2021/22新疆机采3129/29B/杂3%棉的主流低价一口价在22700-22800元/吨（公定），疆内库。

交易建议

• 棉花加工企业：建议适当增加对冲保值比例和力度，以应对价格波动风险。
• 联系方式：华融融达期货棉花服务团队提供专业支持，具体联系人及电话如下。

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