20250709-大越期货-棉花早报_28页_1mb

基本判断

市场中性偏多

支撑逻辑

✅ 基本面：产量消费接近平衡(ICAC/USDA)，国内出口一般；ICAC预估期末库存略降。
✅ 基差：现货升水期货，显示市场对短期供应偏紧情绪。
✅ 技术面：盘面均线支持多头，短期呈现震荡偏多格局。
✅ 政策面：关税缓和减少短期风险，外贸进入出口周期提振信心。
✅ 价格观察：郑棉09主力短期支撑区在13600-13900。

压力因素（看空点）

❌ 库存：中国库存仍处高位，上月进口明显减少，但823万吨仍处高位。
❌ 消费淡季：传统消费下滑阶段，或抑制现货需求透支。
❌ 主力持仓：主力多空持仓均偏空方向，短期可能延续空方动量。

交易建议

观点：利多稍集中，空头压力逐渐递减；等待上档压力突破（14000）或观察中东、国内织造恢复数据。
预期区间：短期维持13600-13900震荡，中短期关注14000-14400区间方向。