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晨会纪要20260310总结

核心内容

本次晨会主要围绕2026年2月国内通胀数据、电子行业周报、财经要闻、A股市场评述及市场数据等内容展开，分析了宏观经济、行业趋势及市场表现。

主要观点

1. 国内通胀数据

• CPI数据：2026年2月CPI同比上涨1.3%，环比上涨1.0%，均高于前值，主要由春节错位效应推动。
• 春节错位影响：去年春节在1月，导致2月CPI低基数，而今年春节较晚，推动CPI同比上涨至2023年1月以来新高。
• 食品价格表现：食品价格同比上涨1.7%，但环比涨幅弱于季节性，鲜菜价格环比下跌0.1%，成为拖累因素。
• 非食品价格：非食品价格同比上涨1.3%，环比上涨0.8%，超季节性，主要受春节消费及输入性涨价（如汽油、金饰品）影响。
• 核心CPI：核心CPI同比升至1.8%，为2019年3月以来最高，环比0.7%，超季节性，显示核心通胀趋势向上。
• PPI数据：PPI同比降幅收窄至-0.9%，环比连续5个月正增长，PPI转正时间点可能早于预期。
• PPI上行动力：输入性通胀（如油价、铜价上涨）、“反内卷”成效显现（光伏、锂电制造同比转正）、AI需求带动算力芯片价格走强。

2. 电子行业周报

• 存储涨价影响：存储芯片价格上涨对消费电子市场造成压力，终端产品面临提价与降配的双重挑战。
• 博通业绩超预期：博通2026财年第一财季营收193.11亿美元，AI收入同比增长106%，第二财季营收预计同比增长47%。
• AI需求拉动：AI基础设施投资持续增长，Alphabet、微软、亚马逊和Meta合计投入至少6300亿美元，带动数据中心芯片需求。
• 电子行业表现：电子行业本周整体跑输大盘，申万电子指数下跌5.07%，部分子板块如半导体、消费电子等跌幅较大。
• 投资建议：建议关注AIOT、算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷等结构性机会，以及上游供应链国产替代标的。

关键信息

3. 财经要闻

• “人工智能+”行动：交通运输部提出“十五五”期间重点实施“人工智能+”行动，推动智慧交通、智能航运等发展。
• 特朗普称对伊朗战事“已基本结束”：特朗普表示战争已接近尾声，但尚未正式宣布结束。
• G7暂不释放战略石油储备：G7达成共识，暂不释放战略石油储备，以应对油价上涨，但表示会密切关注局势变化。

4. A股市场评述

• 上证指数：上交易日下跌0.67%，收于4096点，60日均线提供支撑，技术指标未完全修复。
• 深成指与创业板：双双回落，跌幅分别为0.74%与0.64%，均收锤子线，但下方支撑较强。
• 行业表现：通信服务、油气开采及服务涨幅居前，而通信设备、军工装备等板块资金净流出。
• 保险板块：昨日跌幅2%，但K线留长下影线，显示有做多力量介入。

5. 市场数据

• 资金面：融资余额减少1.50%，逆回购到期量为1350亿元，7天逆回购利率为1.4%。
• 利率变化：国内DR001与DR007分别上涨0.41%与3.27%；国际方面，10年期美债收益率下降3.00%，WTI原油上涨4.26%，LME铜上涨0.42%。
• 股市表现：上证指数、创业板指数、恒生指数均下跌，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数微涨。
• 外汇市场：美元指数下跌0.24%，美元/人民币离岸汇率下跌148.00 BP；欧元/美元上涨0.16%，美元/日元微跌0.06%。
• 商品市场：螺纹钢上涨1.30%，铁矿石上涨2.28%，COMEX黄金下跌0.63%。

风险提示

• 国内政策落地不及预期：可能影响市场信心。
• 房地产投资超预期下滑：对经济形成拖累。
• 地缘政治风险：如伊朗局势、国际油价波动等。
• 行业需求复苏不及预期：尤其是消费电子行业。
• 国产替代进程不及预期：可能影响半导体产业发展节奏。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空分别对应沪深300指数未来6个月上涨/波动/下跌幅度。
• 行业指数评级：超配、标配、低配分别对应行业指数相对沪深300指数的涨幅。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应未来6个月股价相对沪深300指数的涨幅。

总结

本次晨会聚焦于国内通胀数据、电子行业走势、财经动态及市场表现。CPI在春节错位效应下回升，核心通胀趋势明显，PPI降幅收窄，可能提前转正。电子行业受存储涨价影响承压，但博通因AI需求增长业绩超预期，AI基础设施投资持续推动算力芯片需求。A股市场整体偏弱，但部分板块如通信服务、光伏设备表现较好。国际油价上涨引发市场担忧，G7暂不释放战略石油储备。整体市场仍需关注政策、地缘政治及行业结构性调整带来的影响。