> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260310总结 ## 核心内容 本次晨会主要围绕**2026年2月国内通胀数据**、**电子行业周报**、**财经要闻**、**A股市场评述**及**市场数据**等内容展开，分析了宏观经济、行业趋势及市场表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 国内通胀数据 - **CPI数据**：2026年2月CPI同比上涨1.3%，环比上涨1.0%，均高于前值，主要由春节错位效应推动。 - **春节错位影响**：去年春节在1月，导致2月CPI低基数，而今年春节较晚，推动CPI同比上涨至2023年1月以来新高。 - **食品价格表现**：食品价格同比上涨1.7%，但环比涨幅弱于季节性，鲜菜价格环比下跌0.1%，成为拖累因素。 - **非食品价格**：非食品价格同比上涨1.3%，环比上涨0.8%，超季节性，主要受春节消费及输入性涨价（如汽油、金饰品）影响。 - **核心CPI**：核心CPI同比升至1.8%，为2019年3月以来最高，环比0.7%，超季节性，显示核心通胀趋势向上。 - **PPI数据**：PPI同比降幅收窄至-0.9%，环比连续5个月正增长，PPI转正时间点可能早于预期。 - **PPI上行动力**：输入性通胀（如油价、铜价上涨）、“反内卷”成效显现（光伏、锂电制造同比转正）、AI需求带动算力芯片价格走强。 ### 2. 电子行业周报 - **存储涨价影响**：存储芯片价格上涨对消费电子市场造成压力，终端产品面临提价与降配的双重挑战。 - **博通业绩超预期**：博通2026财年第一财季营收193.11亿美元，AI收入同比增长106%，第二财季营收预计同比增长47%。 - **AI需求拉动**：AI基础设施投资持续增长，Alphabet、微软、亚马逊和Meta合计投入至少6300亿美元，带动数据中心芯片需求。 - **电子行业表现**：电子行业本周整体跑输大盘，申万电子指数下跌5.07%，部分子板块如半导体、消费电子等跌幅较大。 - **投资建议**：建议关注AIOT、算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷等结构性机会，以及上游供应链国产替代标的。 --- ## 关键信息 ### 3. 财经要闻 - **“人工智能+”行动**：交通运输部提出“十五五”期间重点实施“人工智能+”行动，推动智慧交通、智能航运等发展。 - **特朗普称对伊朗战事“已基本结束”**：特朗普表示战争已接近尾声，但尚未正式宣布结束。 - **G7暂不释放战略石油储备**：G7达成共识，暂不释放战略石油储备，以应对油价上涨，但表示会密切关注局势变化。 ### 4. A股市场评述 - **上证指数**：上交易日下跌0.67%，收于4096点，60日均线提供支撑，技术指标未完全修复。 - **深成指与创业板**：双双回落，跌幅分别为0.74%与0.64%，均收锤子线，但下方支撑较强。 - **行业表现**：通信服务、油气开采及服务涨幅居前，而通信设备、军工装备等板块资金净流出。 - **保险板块**：昨日跌幅2%，但K线留长下影线，显示有做多力量介入。 ### 5. 市场数据 - **资金面**：融资余额减少1.50%，逆回购到期量为1350亿元，7天逆回购利率为1.4%。 - **利率变化**：国内DR001与DR007分别上涨0.41%与3.27%；国际方面，10年期美债收益率下降3.00%，WTI原油上涨4.26%，LME铜上涨0.42%。 - **股市表现**：上证指数、创业板指数、恒生指数均下跌，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数微涨。 - **外汇市场**：美元指数下跌0.24%，美元/人民币离岸汇率下跌148.00 BP；欧元/美元上涨0.16%，美元/日元微跌0.06%。 - **商品市场**：螺纹钢上涨1.30%，铁矿石上涨2.28%，COMEX黄金下跌0.63%。 --- ## 风险提示 - **国内政策落地不及预期**：可能影响市场信心。 - **房地产投资超预期下滑**：对经济形成拖累。 - **地缘政治风险**：如伊朗局势、国际油价波动等。 - **行业需求复苏不及预期**：尤其是消费电子行业。 - **国产替代进程不及预期**：可能影响半导体产业发展节奏。 --- ## 评级说明 - **市场指数评级**：看多、看平、看空分别对应沪深300指数未来6个月上涨/波动/下跌幅度。 - **行业指数评级**：超配、标配、低配分别对应行业指数相对沪深300指数的涨幅。 - **公司股票评级**：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应未来6个月股价相对沪深300指数的涨幅。 --- ## 总结 本次晨会聚焦于**国内通胀数据、电子行业走势、财经动态及市场表现**。CPI在春节错位效应下回升，核心通胀趋势明显，PPI降幅收窄，可能提前转正。电子行业受存储涨价影响承压，但博通因AI需求增长业绩超预期，AI基础设施投资持续推动算力芯片需求。A股市场整体偏弱，但部分板块如通信服务、光伏设备表现较好。国际油价上涨引发市场担忧，G7暂不释放战略石油储备。整体市场仍需关注政策、地缘政治及行业结构性调整带来的影响。