> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业周报总结（20260302-0306） ## 核心内容 本报告聚焦于医药生物行业近期的创新药授权交易（BD）动态，重点分析了中国创新药企业在全球市场中的活跃表现与合作成果。2026年3月4日，中国生物制药宣布与赛诺菲就罗伐昔替尼达成独家授权协议，该药物已在中国获批上市，用于治疗特定类型的骨髓纤维化及血小板增多症。此外，报告还列举了多起中国创新药企业与国际制药巨头（MNC）之间的重磅合作，显示了中国在创新药研发领域的全球竞争力。 ## 主要观点 - **创新药BD交易活跃**：2026年2月，中国创新药已发生39起license-out交易，首付款合计约29.53亿美元，总金额超过490亿美元，是2025年全年交易金额的1/3。 - **交易金额显著增长**：2025年中国创新药对外BD交易达到历史高点，共达成157起交易，首付款达70亿美元，总金额约1357亿美元，较2024年实现翻倍增长。 - **交易阶段前移**：越来越多的交易涉及临床前资产，表明中国Biotech在源头创新方面的能力得到国际认可。 - **代表性合作案例**： - **中国生物制药**：与赛诺菲就罗伐昔替尼达成协议，首付款1.35亿美元，潜在里程碑付款达15.3亿美元。 - **石药集团**：与阿斯利康合作开发创新长效多肽药物，首付款12亿美元，里程碑付款最高可达35亿美元，销售提成最高138亿美元。 - **信达生物**：与礼来制药达成战略合作，礼来获得大中华区以外的全球独家开发与商业化权，信达保留大中华区权利，首付款3.5亿美元，里程碑付款最高约85亿美元。 - **圣因生物**：将临床前RNAi疗法授权罗氏，首付款2亿美元，里程碑付款15亿美元。 - **赛神医药**：将血脑屏障穿梭技术抗体授权诺华，首付款1.65亿美元，里程碑付款15亿美元。 - **先声药业**：将TL1A/IL-23p19双抗SIM0709授权勃林格殷格翰，首付款4200万欧元，里程碑付款10.16亿欧元。 - **瑞博生物**：将6款MASH siRNA资产授权Madrigal，首付款6000万美元，里程碑付款44亿美元。 ## 投资建议 - 建议关注以下企业在创新药授权交易中的表现： - 中国生物制药 - 石药集团 - 信达生物 - 这些企业在创新药研发和全球合作方面展现出强劲的竞争力和增长潜力。 ## 风险提示 - **药品/耗材降价风险**：可能影响企业盈利能力。 - **行业政策变动风险**：政策调整可能对行业格局产生影响。 - **市场竞争加剧风险**：随着创新药的增多，市场竞争可能进一步加剧。 ## 分析师声明 - 分析师张林晚具备证券投资咨询资格，报告观点独立、客观，不与任何第三方意见或利益相关。 - 报告内容基于合规渠道的信息，力求准确反映研究观点，不涉及个人薪酬与推荐意见的直接或间接关联。 ## 公司业务资格说明 - 上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格，本报告仅限客户使用。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：基于公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。 - 买入：股价表现将强于基准指数20%以上 - 增持：股价表现将强于基准指数5-20% - 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间 - 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上 - 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级 - **行业投资评级**：基于行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。 - 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数 - 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平 - 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数 ## 基准指数说明 - A股市场：以沪深300指数为基准 - 港股市场：以恒生指数为基准 - 美股市场：以标普500或纳斯达克综合指数为基准 ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成私人咨询建议。 - 报告内容仅反映发布当日的判断，不保证信息的最新状态或准确性。 - 报告内容不得用于任何非法目的，不得进行有悖原意的引用、删节或修改。 - 投资有风险，决策需谨慎，本报告不构成投资决策的唯一依据。