> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观点评：开年进出口大幅走强的背后 ## 核心内容 2026年1-2月，中国进出口数据表现强劲，出口同比增速达21.8%，进口同比增速为19.8%，均创近四年新高。月均贸易差额为1068亿美元，累计同比增速达26.2%。净出口继续作为中国经济的重要支撑。 ## 主要观点 ### 1. 出口增速创新高，春节错位因素显著 - **春节错位**：2026年春节落在2月中下旬，假期影响部分后移至3月，导致1-2月出口增速偏高。历史数据显示，春节在2月中下旬的年份，1-2月出口增速通常较高。 - **剔除春节影响后**：1-2月出口增速仍可达12.8%，高于2025年全年增速5.5%，显示出口景气度进一步提升。 - **季节性规律**：1-2月出口同比增速强于季节性规律，节前10天至节后20天出口通常偏弱。 ### 2. 出口增长主要由机电产品带动 - **集成电路出口**：1-2月集成电路出口金额同比增72.6%，拉动整体出口4.8个百分点，出口数量和价格分别增长13.7%和51.8%，反映高单价AI芯片占比提升。 - **汽车与船舶出口**：分别增长67.1%和52.8%，其中船舶出口价格涨幅达40.0%。 - **自动数据处理设备与面板**：分别增长20.6%和23.3%，拉动整体出口1.1和0.2个百分点。 - **其他机电产品**：出口同比增24.0%，拉动整体出口7.6个百分点。 ### 3. 对美出口降幅收窄，新兴市场表现亮眼 - **对美出口**：降幅显著收窄，1-2月同比降11.0%，较2025年12月收窄19.0个百分点。 - **对欧盟、韩国、东盟、非洲出口**：分别大幅增长，增速提升16.2、27.6、29.4和49.9个百分点。 ### 4. 进口同样创新高，受机电产品进口带动 - **进口同比增速**：达19.8%，高于2025年12月的5.7%，创近四年新高。 - **电子类产品进口**：集成电路、自动数据处理设备、二极管等进口分别增长39.8%、68.7%和17.1%，合计拉动进口8.4个百分点。 - **铜矿进口**：增长37.2%，价格涨幅达30.8%。 - **能源类进口**：延续偏弱，原油、煤炭、天然气进口分别下降5.2%、10.4%和12.7%，合计拖累进口1.2个百分点。 ## 关键信息 - **出口结构**：AI景气度提升带动集成电路、自动数据处理设备、汽车、船舶等出口高增。 - **进口结构**：机电产品进口高增，原油价格上涨效应尚未显现。 - **未来展望**： - **“一带一路”建设**：将继续推动对新兴市场出口高增。 - **对美出口反弹**：4月起基数下降，同比读数可能反弹。 - **AI产业趋势**：带动机电产品出口高增，未来出口份额可能继续提升。 - **风险提示**：地缘博弈超预期、特朗普政策超预期、测算方法存在偏差。 ## 图表说明 - 图表1：1-2月出口累计同比增速创近四年新高。 - 图表2：春节前10天至春节后20天，出口通常偏弱。 - 图表3：春节在2月中下旬的年份，1-2月出口增速偏高。 - 图表4：AI景气度继续上行，带动机电产品出口高增。 - 图表5：2026年1-2月全球制造业景气度改善。 - 图表6：对美出口降幅收窄，对欧盟和新兴市场出口高增。 - 图表7：1-2月不同商品出口同比增速情况。 - 图表8：1-2月进口累计同比增速同样创近四年新高。 - 图表9：原油价格上涨效应未显现，能源仍是进口拖累。 ## 分析师信息 - **分析师**：熊园、薛舒宁 - **执业证书编号**：S0680518050004、S0680525070009 - **邮箱**：xiongyuan@gszq.com、xueshuning@gszq.com ## 相关研究 1. 《量质齐升—2025年进出口回顾与2026年展望》2026-01-14 2. 《油价大涨的连锁反应一兼评2月物价》2026-03-09 3. 《高频半月观一原油价格大涨，地产销售改善》2026-03-08 4. 《2月非农“倒春寒”，美联储“两头堵”》2026-03-07 5. 《20字极简解读—2026年政府工作报告5大看点》2026-03-05 ## 免责声明 本报告由国盛证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者应自行关注更新信息，谨慎决策。