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沪锌期货早报总结（2025年3月3日）

一、基本面分析

1. 全球锌供需状况
   根据世界金属统计局数据，2024年10月，全球锌板产量为11745万吨，消费量为11951万吨，供应短缺206万吨；2024年1-10月，全球锌板产量11569万吨，消费115,622万吨，供应过剩68万吨。
   10月锌矿产量10228万吨，1-10月锌矿产量104,998万吨，供应相对偏多。

2. 基差
   2月28日，沪锌现货23450元/吨，基差+25元/吨，基差状态中性。

3. 库存

• LME锌库存较前一日减少525吨至164,425吨。
• 上期所锌仓单较前一日减少676吨至16,951吨。
  两市场库存均有所下降，整体偏多。

4. 盘面表现

• 昨日沪锌呈震荡下跌走势，收盘价收在20日均线之下，且20日均线持续下行，短期偏空。
• 主力合约ZN2504呈现震荡走弱趋势。

5. 主力持仓

• 主力多头资金净头寸居前，但多空双方均增仓，空头增仓较多，显示多空分歧加大。

6. 预期分析

• LME与上期所仓单继续下降，冶炼厂库存可控。
• 技术面看，沪锌处于均线系统下方，均线支撑减弱。
• KDJ指标下降至弱势区域，超卖现象加重。
• 趋势指标上升但多头力量逐渐减弱，空头力量持续上升，短期走势偏弱。

二、短期观点

• 交易者在沪锌ZN2504合约上应谨慎，因价格虽有震荡但仍处下跌趋势。
• 市场空头力量增强，短期或将继续震荡走弱。

三、操作建议

沪锌ZN2504：短期内沪锌走势震荡偏弱，建议操作上以谨慎观望为主。对于空头头寸，可考虑逢高做空；多头则不急于入场，避市场低位补仓风险。

四、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考，不构成任何具体投资建议。市场有风险，操作需谨慎。仅供持证投资顾问查阅及使用，未经授权不得传播或更改内容。

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