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浙商《早8点》总结

核心内容概览

浙商《早8点》本期聚焦A股市场走势、央行政策调整及传媒行业投资机会，主要从宏观、策略和传媒互联网三个领域进行分析，旨在为专业投资者提供投资参考和市场判断。

主要观点

1. 宏观研究：主线再次回归，先有色后科技

• 领域：宏观
• 核心观点：
  • 当前市场走势偏震荡，但风险偏好有所提升。
  • 从看风险资产调整为看好风险资产，市场主线或将再次回归。
  • 驱动因素为中美两国元首会晤前的预期改善，推动风险偏好上升。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险（如伊朗报复）可能冲击大宗商品价格。
  • 科技公司业绩不及预期可能影响市场情绪。

2. 策略研究：央行调降外汇风险准备金率对A股的指引

• 领域：策略
• 核心观点：
  • 央行此次调降外汇风险准备金率以释放信号为主，旨在控制企业顺周期行为，维持人民币汇率双向波动。
  • 预计未来半年人民币仍有温和升值空间，美元兑人民币离岸汇率有望运行至6.73，乐观情形下可能触及6.70。
  • A股短期偏强震荡，中期“系统性慢牛”可期。
• 历史回溯：
  • 2017年和2020年H2调降后，人民币汇率短期有所趋贬或震荡，但中期均重回升值轨道。
  • A股在这些时期均呈现短期震荡、中期上涨的趋势。
• 风险提示：
  • 地缘政治不确定性。
  • 美联储降息节奏不及预期。
  • 国内经济修复不及预期。

3. 传媒互联网点评：紧抓Coding、Agent和AIGC多模态三大主线

• 领域：传媒互联网
• 核心观点：
  • AI应用持续演绎国产大模型出海、国内Agent春节表现强劲、多模态大模型Seedance等主题。
  • 受海外“AI吞噬论”影响，传媒板块出现高波动率的震荡行情。
  • 未来应紧抓Coding、Agent和AIGC多模态三大主线，应对市场波动。
• 投资机会：
  • 重点推荐传媒3月金股：昆仑万维、完美世界、恺英网络。
• 催化剂：
  • AI应用数据表现、2026Q1业绩表现等。
• 投资风险：
  • AI技术发展不及预期。
  • 宏观经济不景气。
  • 政策不确定性。
  • 游戏上线时间及表现不及预期。
  • 相关测算不及预期。

关键信息汇总

市场表现

• 3月2日：
  • 上证指数上涨 0.47%
  • 沪深300上涨 0.38%
  • 科创50下跌 1.56%
  • 中证1000下跌 0.98%
  • 创业板指下跌 0.49%
  • 恒生指数下跌 2.14%

行业表现

• 表现最好的行业：石油石化（+7.95%）、煤炭（+3.77%）、有色金属（+3.17%）、国防军工（+2.47%）、通信（+1.88%）
• 表现最差的行业：传媒（-3.98%）、计算机（-2.88%）、社会服务（-2.68%）、美容护理（-2.44%）、商贸零售（-2.41%）

资金动态

• 3月2日：
  • 全A总成交额为30458亿元
  • 南下资金净流入162.14亿港元

风险提示汇总

投资建议

• 宏观策略：关注有色金属和科技板块，把握市场主线回归趋势。
• 策略视角：A股短期偏强震荡，中期“系统性慢牛”可期，关注人民币升值预期。
• 传媒互联网：聚焦Coding、Agent和AIGC多模态三大主线，把握AI应用带来的投资机会。

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