20260708-铜冠金源期货-钢材年报_需求疲软供给承压_钢价震荡偏弱_18页_1mb

2026年7月8日钢材市场分析总结

核心内容概述

2026年7月8日，钢材市场整体呈现需求疲软、供给承压、价格震荡偏弱的态势。本文从宏观政策、房地产、基建、制造业及出口等方面，分析了钢材市场面临的挑战与机遇，并对下半年的行情进行了展望。

主要观点

1. 宏观政策稳中求进

• 政策端仍以稳增长为主，但向实体经济传导效率不足。
• 制造业升级与基建投资是政策重点，但设备更新、以旧换新政策退坡，对内需拉动减弱。
• 居民中长期贷款持续负增长，信用扩张受限。

2. 房地产持续拖累需求

• 房地产投资延续探底，1-5月开发投资同比下降16.2%，新开工与施工面积走弱。
• 房地产仍是钢材需求的主要拖累项，新建商品房销售面积与销售额同比分别下降10.8%与13.5%。
• 政策转向“稳定”与“高质量发展”，但去库存与“好房子”建设难以提振钢材需求。

3. 基建支撑有限

• 基建投资增速低位运行，专项债发行前高后低，实物工作量转化偏慢。
• 城乡社区、农林水、交通运输等基建相关支出持续负增长，资金到位率下降。
• 新基建占比上升，对传统建筑用钢需求拉动有限。

4. 制造业分化明显

• 制造业投资承压，同比转负，对钢材需求拉动减弱。
• 汽车、家电受补贴退坡影响，产销回落；挖掘机、船舶保持高景气。
• 6月三大白电排产同比下滑，出口接单走低，压制投资意愿。

5. 钢材出口高位回落

• 1-5月钢材出口量同比减少8.1%，板材出口大幅下滑，热轧薄宽钢带、中厚宽钢带分别降30%与39%。
• 钢坯出口表现强劲，但难以对冲成材减量。
• 下半年随中东局势缓和，出口或环比改善。

6. 钢材需求总量收缩

• 上半年钢材表观消费总量收缩，库存同比增加约20%。
• 螺纹、热卷社会库存压力突出，去库速度慢于往年。
• 需求疲软与库存高企，导致供需矛盾逐步累积。

关键信息

供给端

• 粗钢产量同比下滑：1-5月粗钢产量4.15亿吨，累计同比降3.9%。
• 铁水日产仍居高位：铁水日均产量维持在较高水平，但受节能降碳改造影响，产量趋于收缩。
• 库存压力大：五大品种总库存同比增约20%，螺纹与热卷社库压力突出。

需求端

• 房地产拖累显著：新开工、施工面积疲弱，竣工降幅收窄但仍处低位。
• 基建支撑有限：新增专项债发行放缓，资金到位率不足，实物工作量转化偏慢。
• 制造业分化：汽车、家电内需疲软，机械、造船、家电出口表现较好。

价格展望

• 钢价震荡偏弱：受需求疲软与库存高企影响，预计下半年钢价维持震荡下行趋势。
• 螺纹钢参考区间：2900-3300元/吨
• 热卷参考区间：3000-3500元/吨

风险因素

• 政策不及预期：若政策落地效果弱于预期，将加剧市场不确定性。
• 终端需求不确定：房地产、制造业需求波动可能对钢价产生较大影响。

投资咨询信息

• 机构名称：铜冠金源期货
• 投资咨询业务资格：沪证监许可【2015】84号
• 分析师团队：
  • 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
  • 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
  • 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
  • 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
  • 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
  • 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
  • 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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