20250228-天风证券-科锐国际-300662.SZ-24Q4归母净利同增40_AI赋能人服实现高效匹配_3页_766kb

科锐国际公司报告总结

基本面概况与业绩亮点

• 科锐国际发布2024年业绩快报：全年营收118亿元，同比增长206%，归母净利润20亿元，同比增长15%，Q4单季归母净利润同比增幅高达405%，显著改善一季表现。
• 技术赋能驱动增长：自研CRE大模型，接入DeepSeek-R1生成式大模型，提升人才匹配效率，推进AI在中高端招聘领域的应用，实现精准高效匹配。

投资评级与目标价

• 天风证券维持“买入”评级，目标价从123元调至154元以下，2025-2026年营收预测分别为142/170亿元，净利润预测26/31亿元，同比增长201%/197%，维持高成长预期。
• 当前市盈率为1644倍，估值显著高于行业水平，具备中长期上行空间。

核心业务与战略布局

• AI技术融合深化：公司致力于构建AI驱动的人力资源互联生态，推出自主AI匹配系统，以连接键打通招聘全流程，并推动技术平台在获客、人才寻访、协同场景的应用落地。
• 客户布局扩张：重点聚焦大客户及区域战略，强化行业深耕，推动国内与海外业务协同，推进“出海企业”服务需求响应。

风险因素

• 宏观经济波动风险：行业需求恢复步伐取决于整体经济环境
• 市场竞争加剧：灵活用工人员流失、技术替代性风险等
• 业绩快报需以年报为准，数据调整可能影响预期

财务数据摘要

• 2024年营收毛利率约69.0%，净利率为17.3%；2026年估值预期仍有27/24等分位较好

总体评价

科锐国际通过AI及技术投入增强人服业务匹配效率，短期需等待经济回暖，2024年业绩未达标导致盈利预测下调，但中长期成长逻辑未改，AI技术下沉及客户结构改善有望驱动持续上行。当前估值仍具吸引力，核心矛盾在于宏观经济预期，维持“买入”评级短期内承压，长期关注新订单及AI落地进展。