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银河视点总结（2016年03月02日）

核心内容概览

本文档是2016年3月2日中国银河证券发布的晨会纪要与投资建议汇总，涵盖国际市场、国内市场、期货货币市场、行业热点、投资组合及政策经济动态等内容。整体基调为市场震荡磨底，建议投资者注重防御性投资。

主要观点

1. 市场表现

• 国际市场：美国股市大幅上涨，道琼斯指数上涨2.11%，NASDAQ上涨2.89%，FTSE100微涨0.02%，恒生指数上涨1.55%，国企指数上涨1.92%，日经指数微涨0.37%。
• 国内市场：上证综指上涨1.68%，深证成指上涨2.47%，沪深300上涨1.85%。但市场成交量保持低位，两市合计成交4626亿元，显示市场信心不足。
• 期货与货币市场：NYMEX原油上涨1.93%，LME铝上涨7.15%，BDI指数上涨0.61%，美元/人民币汇率为653.85。

2. 3月投资建议

• 市场趋势：预计3月份市场将延续弱势调整，震荡磨底，投资者应保持谨慎，注重防御性板块。
• 投资组合：3月组合包括银行、医药、食品饮料、休闲服务、机械军工、轻工制造、石油石化等行业的股票，如工商银行、中信银行、金达威、华兰生物、顺鑫农业、天润乳业、威海广泰、宋城演艺、太阳纸业、海利得等。

3. 行业分析与重点推荐

机械军工

• 两会期间关注智能装备、军民融合等题材。
• 重点推荐威海广泰、惠博普、中鼎股份、隆鑫通用、江南嘉捷。
• 新增推荐科远股份：具备业绩、题材、动力、催化四重优势，预计15-17年业绩复合增速近70%。

计算机

• 短期跌幅较大，建议关注有业绩支撑及超跌个股。
• 重点推荐人工智能和无人驾驶板块，核心标的包括东方网力、科大讯飞、四维图新、康耐特、捷顺科技、蓝盾股份、汇金股份。
• 蓝盾股份表现优于板块，其安全业务拐点向上，外延步伐加快。

通信

• 中兴通讯与Teltronic签署4G专利许可协议，技术专利收费成为新盈利点。
• 高新兴入股蚁视科技，布局虚拟现实，提升视频处理技术实力。

建材

• 维持上周推荐组合（东方雨虹、北新建材、中材国际），并新增冀东水泥。
• 建材行业指数上涨3.43%，相对表现优于其他板块。

非银行金融

• 券商板块估值回调至历史底部，具备安全边际。
• 推荐广发证券、华泰证券等，因其有业绩、估值、安全边际优势。

医药与消费

• 信邦制药：业绩符合预期，管理层增持彰显信心，看好其管理优化和市场拓展。
• 恒顺醋业：管理层增持，凸显对公司价值的认可，预计2016年EPS为0.58元，对应PE为30倍。

其他重点个股

• 华宇软件：业绩高速增长，战略布局持续推进，首次覆盖予以“推荐”评级。
• 通裕重工：扣非业绩同比增长超预期，受益核电后市场，拟投资核废料智能处理项目，维持“推荐”评级。
• GQY视讯：AR业务重大进展，智能机器人技术储备充分，维持“谨慎推荐”评级。
• 华中数控：国产数控系统龙头，拟收购江苏锦明，拓展智能制造，备考EPS提升，维持“推荐”评级。
• 隆鑫通用：农业植保无人机战略合作取得突破，受益农业现代化与军民融合，维持“推荐”评级。

关键信息

• 经济数据：2016年2月制造业PMI为49.0%，低于枯荣线，非制造业商务活动指数为52.7%，显示经济仍处困境。
• 政策动向：央行降准释放流动性，但市场信心不足；证监会核准8家公司IPO；多地推进国企改革、供给侧改革等政策。
• 市场情绪：受股市大幅跳水影响，市场情绪低落，估值回落，不同风格指数全线下跌。
• 行业估值：目前石油、有色、钢铁、轻工、机械、国防军工、计算机等行业估值偏高，银行、非银行金融、电力及公用事业估值略低于均值。
• 投资策略：建议投资者关注低估值、防御性强的板块，如银行、消费、医药等，同时关注政策驱动型行业如国企改革、供给侧改革、智能制造等。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性、回避（低于10%）。

政策与经济动态

• 李克强总理强调实施积极财政政策，继续实行有管理的浮动汇率机制。
• 2月制造业和非制造业PMI数据不佳，显示经济面临压力。
• 多地出台去库存政策，如沈阳零首付、大学生购房优惠等。
• 央行降准释放流动性，但市场核心问题仍为对经济前景的信心。
• 两会召开，预计国企改革、供给侧改革、城市综合建设等主题将受到关注。

总结

文档整体聚焦于2016年3月初的市场环境与投资机会，强调市场震荡磨底，建议投资者注重防御性投资。重点推荐机械军工、计算机、通信、建材等行业的优质个股，并关注政策变化对市场的影响。同时，提醒投资者注意市场情绪与估值差异，谨慎操作。