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湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年07月25日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场策略、行业动态、公司研究及市场数据等几个方面展开分析，涉及多个重点行业及公司，包括金融、建材、光伏、汽车、医疗、小金属等。会议指出市场存在分歧，资金面仍偏紧张，但部分行业和公司展现出一定复苏迹象，建议投资者关注结构性机会。

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主要观点与关键信息

市场动态

• A股策略：创业板指数强势上涨，部分个股表现突出，但市场存在分歧，产业资本减持波动性增大。
• 资金面：融资融券净买入额回升，预示市场仍有上升空间；但场外资金谨慎，场内资金活跃。
• 结算资金：交易结算资金余额回升，与股指正相关，但趋势性机会尚未形成。
• 资金紧张原因：热钱外流是主要原因，尽管央行已采取净投放措施缓解，但整体资金面仍偏紧。

行业分析

建材与城镇化

• 城镇化是建材需求的重要动力，但随着城镇化率提高，人均建材需求呈现下降趋势。
• 国内建材需求仍以地产和基建为主，预计未来市场仍有增长空间。

光伏行业

• 光伏行业底部已确认，但复苏缓慢，预计2014年供需关系有望改善。
• 欧盟“双反”政策对光伏行业影响较大，但预计税率较低，有利于行业整合。

汽车行业

• 乘用车市场销量增长放缓，SUV和A级车表现较好。
• 重卡行业销量增长显著，但受宏观经济影响，未来增长仍需观察。

医疗行业

• 医疗领域反商业贿赂行动持续，对医药板块可能形成压制，需关注政策动向。

小金属

• 稀土价格反弹，但下游需求未明显改善，反弹空间有限。
• 锗价坚挺，碳酸锂价格稳定，预计未来需求将温和增长。

化工行业

• 丁二烯价格受进口减少支撑，预计后期下跌空间有限。
• 丙烯酸及酯行情温和上行，主要受供应缩减影响。

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公司研究

招商银行

• A股配股申请获证监会核准，但配股数量低于预期。
• 配股完成后，资本充足率提升，短期对股价影响偏负面。

京东方

• 小尺寸产品利润贡献大，技术领先，未来有望受益于国产化率提升。
• 小间距新产品发布，打开市场空间，公司估值有望提升。

依恋集团

• 多品牌战略成功打破渠道瓶颈，但主品牌仍为业绩主要来源。
• 公司具备较强的渠道和品牌优势，建议关注其发展。

卫星石化

• PDH项目进展顺利，SAP试产进行中，预计明年业绩大幅改善。
• 公司EPS预计为1.05元和1.93元，维持“增持”评级。

特锐德

• 二股东减持结束，公司基本面良好，铁路和电力业务持续增长。
• 预计公司2013年EPS为0.68元，维持“买入”评级。

隆华节能

• 公司业绩增长显著，受益于环保政策和市场拓展。
• 维持“增持”评级，EPS预计为1.07元和1.36元。

中航精机

• 航空业务持续增长，公司具备良好发展前景。
• EPS预计为0.60元和0.75元，维持“增持”评级。

宁波韵升

• 钕铁硼原材料价格回升，行业迎来业绩拐点。
• 公司剥离非核心业务，专注于新能源电机生产，维持“增持”评级。

科士达

• 公司产品结构稳定，管理优化有效降低成本。
• 光伏逆变器销售规模预计翻番，维持“增持”评级。

兴森科技

• 公司运营稳定，下游景气度回升，订单结构优化。
• 未来仍有20%-30%上升空间，建议关注其增长潜力。

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投资建议

• 光伏板块：底部已确认，但复苏缓慢，建议关注行业整合和政策变化。
• 建材行业：受益于城镇化，但需关注需求放缓趋势。
• 金融行业：短期受配股影响，但长期可关注估值修复机会。
• 多品牌战略：关注具有渠道优势的公司，如朗姿股份、卡奴迪路等。
• 估值便宜：如深高速、白云机场等，具备防御性，建议关注。

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湘财证券投资评级体系

评级	投资收益率预期
买入	超过市场基准指数15%以上
增持	超过市场基准指数5%-15%
中性	与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
减持	落后市场基准指数5%以上
卖出	落后市场基准指数15%以上

市场比较基准为沪深300指数。

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新股日历

代码	简称	上市日
430246	佳星慧盟	2013-07-18
430250	智网科技	2013-07-19
430268	恒信启华	2013-07-22
430261	易维科技	2013-07-23
430267	盛世光明	2013-07-24
430245	奥特美克	2013-07-22
430265	国威机床	2013-07-23
430253	兴竹信息	2013-07-23
430254	中卉生态	2013-07-23
430248	奥尔斯	2013-07-23
430249	慧峰仁和	2013-07-23
430252	联宇技术	2013-07-23
430251	光电高斯	2013-07-23
430263	蓝天环保	2013-07-23
430257	成科机电	2013-07-23
430262	神州云动	2013-07-23
430259	华宿电气	2013-07-23
430258	易同科技	2013-07-23
430266	联动设计	2013-07-23
430269	新网程	2013-07-23
430264	中舟环保	2013-07-23
430256	卓繁信息	上市日
430247	金日创	上市日
430260	布雷尔利	上市日

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分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所分析师独立撰写，符合中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
• 报告内容不构成投资建议，仅供参考，不承担由此产生的任何责任。

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重要声明

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