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格林大华期货橡胶早报总结（20220928）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了2022年9月28日前后橡胶市场的走势及影响因素。整体来看，橡胶市场在宏观环境和基本面的双重影响下，呈现出震荡偏强的趋势，但需警惕潜在的利空因素。

主要观点

• 短期走势预测：在基本面偏弱的背景下，资金面推涨情绪依然浓厚，预计短期内橡胶价格震荡区间可能上移。
• 市场情绪：尽管国际形势复杂多变，但原料收购价格较为坚挺，市场对橡胶的支撑情绪未减。
• 供需分析：国内下游需求尚未明显好转，但部分轮胎企业开工率有所提升，显示一定的需求恢复迹象。

利多因素

• 原料供应：全球天然橡胶主产区降雨量同比小幅增加，维持在偏高水平，有利于原料供应。
• 东南亚产区：东南亚地区降水小幅增加，对割胶工作形成一定支撑。
• 库存数据：
  • 截至2022年09月18日，中国天然橡胶社会库存为93.14万吨，环比微增0.21%，但同比下降2%。
  • 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计38.18万吨，环比下降0.57%。
• 开工率提升：
  • 上周国内半钢胎样本企业开工率64.76%，环比+6.86%，同比+12.02%。
  • 全钢胎样本企业开工率61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%。

利空因素

• 降雨减少：未来两周东南亚主产区降雨量较上一周期小幅减少，对割胶工作的影响减弱，可能削弱原料供应的支撑。
• 美联储加息：美联储9月如期加息75个基点，经济前景忧虑持续，市场担忧经济衰退风险。
• 加息预期升温：高盛上调对美联储11月加息75个基点的预期，联邦基准利率峰值可能升至4.5%。

风险因素

• 美联储加息进展：未来加息政策可能对橡胶价格形成压制。
• 海外疫情蔓延：疫情可能对全球经济和需求造成冲击。
• 下游需求变化：国内下游需求若未能持续改善，将对橡胶价格构成压力。
• 天气变化：国内外主产区天气情况可能对原料供应和价格产生影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 研究员信息：本报告由格林大华期货化工组研究员撰写，联系电话为010-5671-1816，从业资格号为F3063607。

总结

当前橡胶市场处于宏观扰动与基本面偏弱交织的阶段。尽管原料价格维持坚挺，但下游需求尚未明显回暖，叠加美联储加息预期增强，市场整体面临上行动力不足与下行风险并存的局面。短期内，价格可能在震荡区间内上移，但需密切关注后续政策动向、天气变化及需求恢复情况。