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格林大华期货橡胶早报总结（20220929）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，分析了当前橡胶市场的多空因素及未来走势预期。整体来看，橡胶市场在基本面偏弱与资金面推涨情绪交织下，短期或呈现震荡上行趋势，但需关注多重风险因素。

主要观点

• 短期走势预期：在基本面偏弱的情况下，资金面推涨情绪依旧浓重，预计短期橡胶价格震荡区间存在上移的可能。
• 市场情绪：尽管近期全乳胶减产炒作降温，但原料收购价格较为坚挺，显示市场对原料供应的担忧仍存。
• 需求变化：国内轮胎行业开工率有所回升，表明下游需求在逐步改善，但整体仍偏弱。
• 库存情况：国内天然橡胶社会库存及青岛地区库存均出现小幅波动，显示市场供需关系在调整中。

利多因素

• 原料供应：全球天然橡胶主产区降雨量同比小幅增加，维持偏高水平，有利于橡胶产量。
• 原料价格：东南亚产区降水增加，原料收购价格坚挺，对天胶行情形成支撑。
• 国内库存：截至2022年09月18日，中国天然橡胶社会库存为93.14万吨，环比微涨0.21%，显示市场库存维持在相对稳定水平。
• 青岛库存：青岛地区天胶保税和一般贸易库存量为38.18万吨，环比小幅下降0.57%，库存压力有所缓解。
• 开工率回升：国内半钢胎样本企业开工率64.76%，环比+6.86%，同比+12.02%；全钢胎样本企业开工率61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%，显示下游需求有所回暖。

利空因素

• 降雨量减少：未来两周东南亚主产区整体降雨量较上一周期小幅减少，对割胶工作影响减弱，可能抑制原料供应增长。
• 美联储加息：美联储9月利率决议如期加息75个基点，经济前景忧虑延续，引发市场对经济衰退的担忧。
• 加息预期升温：高盛上调对美联储升息步伐的预期，预计11月将再次加息75个基点，联邦基准利率峰值有望升至4.5%。
• 需求偏弱：尽管开工率有所回升，但整体需求仍未明显好转，市场仍面临一定的疲软压力。

风险因素

• 美联储加息：未来加息节奏及幅度可能对橡胶市场产生较大影响。
• 海外疫情：疫情蔓延可能对全球经济造成扰动，进而影响橡胶需求。
• 下游需求变化：轮胎行业需求是否持续回暖仍需观察。
• 天气变化：国内外主产区天气情况可能对橡胶产量及价格产生影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成投资建议。
• 研究员信息：报告由格林大华期货化工组研究员撰写，联系电话为010-5671-1816，从业资格编号为F3063607。

总结：当前橡胶市场在原料供应偏稳、价格支撑较强与资金推涨情绪的共同作用下，短期或呈现震荡上行趋势，但需警惕美联储加息、经济衰退预期及下游需求疲软等利空因素对市场的冲击。建议投资者密切关注天气变化、加息进展及下游需求动态，合理控制仓位与风险。